精彩书摘:
《费雪文集：繁荣与萧条》：
市场中的卖方所表现出的对于达成交易的过度渴望看上去似乎足以解释为什么说廉价销售会拉低价格水平；但它并非最根本的影响。事实上，卖方所丧失的消费能力基本上由买方所获得，而消费能力正是支撑价格的重要因素。但廉价销售过程中所出现的人们竞相清偿债务的局面实际上会收缩货币（即存款货币）的数量，从而对价格水平产生一种根本的影响。
存款是支票簿存根的余额，即人们在银行中所拥有的可以通过支票所转移的“钱”。通常，存款人存在银行的既不是金银，也不是其他形式的货币，而仅仅是他的存托凭证。这样，他便可以实现他向银行欠下的债务与银行向他欠下的债务之间的交易。而他可以得到某种可以流通的东西。他自己的凭证不可以流通，但银行给他的存款债务凭证是可以流通的。凭借于此，他可以开具支票，而这些支票在他自己的商业圈子内几乎如同法定货币一样被普遍接受。简而言之，他将自己的非流通债权转换成了银行的流通债权。新“钱”由此而被创造出来，但创造者不是铸币厂，也不是印钞局，而仅仅是银行与其客户的钢笔和墨水。但当银行客户支付其银行票据时，他相当于做了一个反向交易。也就是说，他将等量的流通债权注销了。从这个角度来讲，一家企业向一家商业银行偿还债务所带来的结果与个人之间偿还债务所带来的结果是不同的。个人之间债务的偿还不会影响流通中的货币量，因此不管用什么货币来偿还债务，法定货币也好，通过支票来转账的存款货币也好，这笔钱都会被另外一个人收到，因此仍然处于流通之中。但当向一家商业银行欠下的一项债务是由存款余额不足的支票来偿还时，同样数量的存款货币就消失了。
这样来看，在银行偿还债务通常会使流通中的货币发生紧缩。但在正常时期，这种状况会被一种相反的趋势所抵消。因为一般情况下，随着银行的某些债务人还清他们的债务，被注销的那些货币会被一些新存款人所获得的新贷款所取代。然而，过度负债通常都会导致人们竞相清偿债务，而新的贷款数额绝对不足以使货币的存量回复到原来的那种平衡的局面，因此存款或“信用货币”的萎缩几乎是必然的。
在这一收缩信用货币的过程中，唯一一类直接涉及的债务便是商业银行贷款。然而，其他债务可能会加剧这一紧缩过程。比如，某人可能欠下的银行债务很少，但在其他领域却欠下了很多债务，为了减少债务总额，他会选择还清他欠下的银行债务。再比如，一个债务人根本没有任何银行债务，但在国外却有很多欠债，他在银行可能会有一笔存款，比如说1，000美元，他会以黄金的形式将这笔存款提出来用于偿还其在国外的欠债。他这样做时，便剥夺了银行利用他这1，000美元发行信用货币的合法权利，而这1，000美元所能创造的信用货币是远超过其本身的数量的。
……
内容简介：
《费雪文集：繁荣与萧条》所讨论的内容基本上限制在研究九个主要因素的作用上，这并不是因为它们涵盖了萧条这一主题的方方面面，而是因为在我看来，当前的这次以及其他几次主要的（即使不是全部的）大萧条所产生的重大影响都主要体现在这几个因素上。
正是由于有了这样的限制，相比于就一个所涉及内容宽泛得没有边际的主题而撰写的一篇论述详尽的专著来说，《费雪文集：繁荣与萧条》的篇幅有可能更短；同时，我也希望在一个外行读者的眼里，《费雪文集：繁荣与萧条》也更容易读懂。
无论如何，这九个因素相互之间都有着固有和明显的联系，因此我们不必诉诸经验。在这一领域，实证研究是非常重要和关键的，但通过将那些明显缺乏理性基础的研究排除在外，我们可以清楚地划定哪些是“首要的原则”。
《费雪文集：繁荣与萧条》中所提供的分析结果大体上来讲都是崭新的。但由于对这一领域的文献非常不熟悉，因此我决定将《费雪文集：繁荣与萧条》的首遍草稿以油印的形式提交给一些人士，他们中有些人致力于所谓的商业循环的研究。几乎毫无例外，这些人都从我的理论中发现了很多新颖而正确的东西。
目录：
第一部分 理论探讨
第一章 引言
什么是萧条？
近期的图景
萧条的神秘性
第二章 九个主要因素中的前三个
过度负债（第一个主要因素）
过度负债的标准
债务循环
九个主要因素
廉价销售
货币数量（第二个主要因素）
价格水平（第三个主要因素）
“实际”债务
货币幻觉
黄金与信贷
指数
恶性螺旋式下降
两个悖论
关键的秘密
总结
货币病是可以避免的
……
第三章 其余六个主要因素
……
第二部分 事实分析
第三部分 挽救经济的措施
附录
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