精彩书摘:
这个麦里维瑟发家的小故事的中心思想是什么呢？我觉得，第一是，只要还没有死，就必须坚持。麦里维瑟做到了，但是艾克斯坦退却了。第二是，只要还活着，就必须冷静。麦里维瑟做到了，但是艾克斯坦却慌张了。
此后在80年代初，麦里维瑟在所罗门兄弟公司平步青云，成为最耀眼的交易明星，其势力范围也越来越大。麦里维瑟有着“数学老师”一样的分析能力和沉着冷静，也因为招人喜爱的脸和高超的高尔夫球艺而获得了广泛和良好的同事关系。但他并不满足这些，凭着过去几年在债券市场的打拼，他早已觉得，要想在这个市场更进一步，获得更高和更安全的收益，必须用更严谨更数量化的方法来处理债券价格和利率曲线。
几乎同时，理论界的利率曲线理论也更加成熟。我们前面提到过动态利率曲线的先驱瓦斯雪克，他的理论也逐渐被人认识并接受，甚至已在华尔街一些银行小范围测试过。在20世纪80年代初，三个年轻的金融学者——约翰·考克斯（John Cox）、约纳塔·因格若（JonathanIngersoll）和斯蒂芬·若斯（Stephen Ross）秉承了莫顿的动态证券组合优化的思想，构造了一个利率动态均衡模型。在一个均值回归平方根过程（各位看官，别记这个奇怪的名称，它只是一种随机过程而已）的基础上，他们推导出了零息债券价格公式，乃至零息债券期权的价格公式。在各种金融学期刊上，也有越来越多关于数量化金融模型的文章。在这种氛围下，麦里维瑟决定做债券数量化交易的先锋，开始在大学招兵买马。
1983年，麦里维瑟给哈佛商学院一个叫艾里克·罗森菲尔德的金融助理教授打电话，请求他推荐几个有天赋的好学生。罗森菲尔德那时刚刚从麻省理工学院博士毕业没多久，在哈佛商学院继续寻求学术事业，但似乎并不得志。罗森菲尔德身材矮小，但是一个绝顶聪明的人。当他从麦里维瑟那儿得知，所提供位置的年薪高达3万美元，他也凡心欲动了，决定不推荐学生，而改为推荐自己。罗森菲尔德在电话里对麦里维瑟说：“你看我怎么样？”对此，麦里维瑟当然求之不得。就这样，罗森菲尔德离开学术界在所罗门兄弟公司开始了他的金融生涯。十天后，他利落地在哈佛大学办理了离职手续，在麦里维瑟的固定收益套利部上班了。这是麦里维瑟招的第一个数量分析师或数量交易员。
随后，麦里维瑟还招了一些聪明绝顶、头脑泛数字金光的硕士博士，名单如下：麻省理工学院的双博士劳伦斯·希利布兰特；麻省理工学院的金融博士格利高里·霍金斯；麻省理工学院的经济学博士威廉·卡拉斯科；伦敦经济学院的金融硕士维克多·哈格哈里。我在这里列出这个名单，是因为我们在今后的故事——一个让美联储、让整个华尔街都头疼不已的故事——中还会谈及他们。
在麦里维瑟的领导下，这些华尔街的新新人类开始了高科技的套利交易。他们首先建立适当的随机和统计模型，用市场历史数据来检查这些模型是否能提供“适当的结论”。在这里，适当的结论太广泛，太抽象了。它可能是，市场价格是否正确，当前的价差是否合理，是否能够在不同的利率产品之间寻找出套利的机会，是否值得将一些产品分拆或者组合，如此等等。因此，这些博士分析员和交易员做的模型也五花八门。
事实上，在80年代初，由于各种金融创新和新产品刚刚出现，这些新市场的定价机制远远没有建立起来，或者说，根本没有适当的金融模型来对这些新产品定价，比如按揭抵押债券的定价在当时可以说是极为简单和极不精确。利率掉期和外汇掉期定价也一样，这些掉期产品所隐含的掉期利率曲线与国债利率曲线相比，常常高得离谱。这些非正常的价格和价格关系自然逃不过这些博士交易员的眼睛。值得一提的是，如果你是一个私人投资者，即使看出市场利率的非正常现象，你无从也无钱下手。
……
作者简介：
朱健卫，德国图平根大学金融学博士，现任德园一家大型商业银行的资深风险管理师。在交易和风险管理部门有十多年的金融从业经验，开发过大型资产定价交易系统。著有金融衍生产品的英文专著《Applications of Fourier Transform to Smile Modeling》以及中文专著《衍生金融：市场、产品与模型》。
现居德国法兰克福。本书是他对现代金融的一个回顾与反思，希望对金融感兴趣的朋友能够一起再次走过现代金融过去40多年在理性和疯狂之间的迷惘之路。
内容简介：
《金融迷途：理性与疯狂》将带你回顾过去40多年现代金融业从兴起到衰落的历程，在理性与疯狂之间纠结的历程。
《金融迷途：理性与疯狂》还将揭开金融的绚丽面纱，带你走进金融幕后的故事，讲述一次次危机的来龙去脉。
目录：
前言
在20世纪70年代初，国际经济和金融体系发生了重要变革，这就是布雷顿森林体系的崩溃，它标志着第二次世界大战后经济金融体系的解体。正是布雷顿森林体系的崩溃才创造出一个全新的世界经济金融的新体系和新时代：一个解放管制的枷锁，让市场在美梦和噩梦之间游走的新时代；一个解放价格，让价格在波动中在风险中沉浮的新时代。
第一章 解放的年代
1.1 旧体制的崩溃
布雷顿森林体系的诞生／新世界经济格局／布雷顿森
林体系的崩渍
1.2 解放解放
自由经济学说／放松监管／哈尔施塔特银行破产
1.3 石油危机
赎罪日战争／经济滞胀
1.4 华尔街的纷争
门第森严的华尔街／混世魔王维尔／重新沈牌
1.5 海外的美元
抢手和霸道的美元／美元的集散地：伦敦
第二章 现代金融的序幕
1973年是一个旧体系解散、新体系萌芽的一年。在这一年，布雷顿森林体系的最后一口呼吸停止了，石油危机爆发了，股票市场崩溃了。不破不立，在这一年，一个饱受争议的金融产品进入了一个全新的属于它的时代，它奠定了今后几十年的现代金融框架。
2.1 期权交易的扶正
第一份交易／缓慢的开始
2.2 历史中的期权
精明的泰勒斯／名声不好的期权
2.3 三个年轻人的理论
费雪·布莱克／接尔隆·斯科尔斯／罗伯特·莫顿
2. 4新交易新理论
收益的大肥尾巴／动态避险
第三章 利率的游戏
在这里，回顾一下20世纪70年代与利率有关的故事，我们可以看到当时金融沉闷无聊的面貌。但是到了80年代初期，伴随着外汇和利率自由化，人们对管理外汇和利率风险的需求也越来越大，外汇掉期、利率掉期和利率期权等金融衍生产品也随之诞生。现代金融的实践以前所未有的姿态展现出早期创造的活力，同时也深刻地改变了银行与客户的利益关系。
3.1 利率的动态模型
沉问的债券交易／第一十动态的利率模型
3.2 掉期业务的兴起
所罗门兄弟公司／第一份外汇掉期／外汇掉期的作用／
利率掉期的出现
3.3 两房“美妹”的业务
两房“姜妹”的诞生／两房“美妹”的业务
3.4 债务的包装盒
利维·拉涅里的煎熬／储蓄与贷款银行危机／按揭抵押证券的出现／金融专利的缺失
……
第四章 上了保险的大崩溃
第五章 在杠杆上跳舞
第六章 八十年代的新一代
第七章 长期资本的短命生涯
第八章 亚洲的阵痛
第九章 世纪之交的狂欢
第十章 新业务2次级贷款
第十一章 金融危机
第十二章 德国的悲剧
第十三章 欧洲债务危机
第十四章 破碎的金融逻辑
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