不确定环境下的竞争性投资:实物期权与博弈论

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  • 商品名称:不确定环境下的竞争性投资:实物期权与博弈论
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精彩书摘:
  一、选题意义
  本文主要是采用实物期权与博弈论结合的期权博弈方法来研究公司在不确定环境下的竞争投资问题。与静态模型和动态模型相比,通过期权博弈方法建立的期权博弈模型存在一些优势。在静态模型中,投资项目完全被束缚在一个特定的预期现金流中,没有管理灵活性;在动态模型中,投资项目被积极灵活地管理,投资者也可以根据外部环境的变化对投资决策做出相应调整,但却并没有考虑投资过程中存在的竞争性互动对投资收益的影响。而在本文的期权博弈模型中,投资者不仅能根据外在不确定性的变化对投资项目进行灵活管理,而且还会对竞争者的决策做出反应,未来现金流是几个投资者博弈的结果。
  就产品差异下的竞争投资而言,本文的研究具有如下几点理论与现实意义:其一,现有文献基本都假设不同公司生产的产品同质,但显然在现实中,产品差异的现象更为普遍。因此,与产品同质的文献相比,本文的研究能更好地为企业执行人的投资行为提供理论参考与实践指导。其二,虽然已有一些文献从产业组织的角度对产品差异问题进行过研究,却并没有文献从实物期权的角度讨论过,也就是并没有考虑过投资过程中的不确定性。所以,本文的分析正好可以弥补期权博弈理论中未考虑的问题。其三,对某一理论进行研究,通常希望该理论能付诸实践中,能对现实中的一些现象做出合理的解释。通过本文的分析,能从两个角度对需求下降反而诱发过度开发这一非理性的现象给出理性的解释。最后,本文对各种投资临界值特别是抢占临界值作了比较静态分析和敏感性分析,并对结论作了相应的解释。这样,投资者可以根据参数的变化对投资策略作出相应调整。
  就投资时机和生产规模的选择问题而言,其研究主要具有如下意义:第一,现有大多数实物期权文献只考虑了投资时机的选择,却忽略了生产规模的选择对投资价值的影响。然而本文中,投资者在进入市场时不仅要考虑最优的投资时机,还要考虑最优的生产规模。
  ……
作者简介:
  吕秀梅,女,1978年生,四川中江人,经济学博士,讲师。现于重庆工商大学财政金融学院工作。主要从事金融学、商业银行经营学、金融风险管理、金融理论前沿等课程的教学工作。主要研究方向是期权博弈,先后在《系统工程理论与实践》《International Joumal of Strategic:Property Manage.ment》《Chaos Solitons and Fractals》《Mathematical and Computer。Modelling》等国内外学术期刊公开发表论文10余篇,主持各种项目研究4项,参与《金融学》《重庆金融:创新与发展》等书的编写。
内容简介:
  
  《不确定环境下的竞争性投资:实物期权与博弈论》主要采用期权博弈方法来讨论公司间的竞争投资。在期权博弈方法里,投资机会被看做美式期权,投资者不仅可以根据外在市场环境的变化对投资策略做出灵活性调整(实物期权),而且还可以对其他竞争者的决策做出反应(博弈论),其收益是几个投资者博弈后的结果。因为在不完全竞争的环境下,公司间的投资策略会相互影响、相互制约,投资项目的价值不仅取决于公司自己的决策,还取决于竞争对手的反应。采用期权博弈方法建立的模型,既解决了静态模型中机械管理投资项目的缺点,又涵盖了动态模型中对投资策略灵活性调整的优点,同时还考虑到了投资过程中的策略互动。所以,将期权博弈方法应用于项目价值评估与决策分析中,已经成为现代金融领域关注的热点。全文共分为七个部分,由第一章的导论、第二章的文献综述、第三到六章的理论分析和最后一章的总结组成。
目录:
第一章 导论
第一节 选题背景及意义
一、研究背景
二、选题意义
第二节 研究思路及方法
第三节 创新与不足
第四节 进一步研究的方向

第二章 期权博弈理论研究综述
第一节 研究概述
第二节 对称双寡头市场
第三节 非对称双寡头市场
第四节 寡头市场
第五节 本章小结

第三章 不确定环境下的竞争投资
第一节 金融期权
一、金融期权的概念
二、金融期权定价
第二节 实物期权
一、实物期权的概念
二、实物期权与金融期权的比较分析
三、实物期权定价
四、传统NPV方法与实物期权方法的比较分析
第三节 不确定环境下的竞争投资:实物期权与博弈论
一、竞争投资的执行问题
二、竞争投资的项目价值

第四章 产品差异下的双寡头竞争投资
第一节 模型框架
第二节 价值函数及投资临界值
一、追随者
二、领导者
第三节 双寡头市场的均衡策略
一、抢占投资临界值性质
二、均衡策略
第四节 比较静态分析与敏感性分析
一、波动率分析
二、预期变化率分析
三、相关性参数分析
第五节 本章小结

第五章 产品差异下的寡头竞争投资
第一节 模型建立
第二节 价值函数
一、最后一个投资者
二、倒数第二个投资者
三、任意投资者
第三节 寡头市场的均衡分析
一、投资临界值性质
二、均衡分析
第四节 本章小结

第六章 不确定环境下的投资时机及产量选择
第一节 模型框架
第二节 垄断市场的投资问题
一、垄断市场投资者的价值函数
二、模型含义
第三节 双寡头市场的投资问题
一、追随者
二、占优领导者
三、抢占领导者
四、比较静态分析
第四节 模型比较分析
一、环境确定与环境不确定
二、产量固定与产量可变
第五节 本章小结

第七章 结论与展望
第一节 结论
第二节 展望

参考文献
附录
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