可持续发展与金融风险：气候变化、环境恶化和社会不平等对金融市场的影响

马尔科· 米廖雷利（ＭａｒｃｏＭｉｇｌｉｏｒｅｌｌｉ） 是欧盟委员会经济学

家①，巴黎第一大学企业管理学院（索邦商学院） 副研究员，拥有

罗马第二大学银行学和金融学博士学位，主要研究方向包括绿色金

融与可持续金融、合作银行学以及金融工具创新。

阿德博耶·奥耶贡（ＡｄｅｂｏｙｅＯｙｅｇｕｎｌｅ） 是滑铁卢大学可持续

发展管理博士研究生，拥有该校可持续发展管理硕士学位，研究方

向包括气候金融、气候情景和风险管理，重点关注金融可持续发展

法规和指导方针。

奥拉夫·韦伯（ＯｌａｆＷｅｂｅｒ） 是滑铁卢大学教授，该校可持续

金融学负责人，《可持续金融与投资》（ＪｏｕｒｎａｌｏｆＳｕｓｔａｉｎａｂｌｅＦｉｎａｎｃｅ

ａｎｄＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔ）杂志主编，拥有比勒菲尔德大学博士学位，研究方

向包括金融机构与可持续发展之间的关系，以及可持续发展与企业

财务表现之间的关系。

目　　录

第１章　可持续发展—金融风险关系

马尔科·米廖雷利（ＭａｒｃｏＭｉｇｌｉｏｒｅｌｌｉ） １ 

　１１　引言１ 

　１２　金融在促进可持续发展方面的作用２ 

　　１２１　联合国可持续发展目标（ＳＤＧ）和《巴黎协定》２ 

　　１２２　可持续金融的兴起５ 

　１３　可持续发展与金融：一种双向关系７ 

　　１３１　正确看待可持续发展—金融风险关系７ 

　　１３２　可持续发展风险及其传导至金融市场的已知渠道９ 

　１４　广义视角下的可持续发展—金融风险关系１２ 

　１５　可持续发展风险定价和新型市场失灵１８ 

　参考文献２０ 

第２章　气候风险对保险业和银行业的影响

乔治·卡塞利（ＧｉｏｒｇｉｏＣａｓｅｌｌｉ）

卡塔琳娜·菲格拉（ＣａｔａｒｉｎａＦｉｇｕｅｉｒａ） ２２ 

　２１　引言２２ 

　２２　对保险业的影响２４ 

　　２２１　风险类型２５ 

　　２２２　不可保风险和损失２６ 

　　２２３　商业模型和定价调整２８ 

　　２２４　第三方责任风险３０ 

 ２２５　气候风险再保险３１ 

　２３　对银行业的影响３２ 

　　２３１　气候风险影响的数据缺失３２ 

　　２３２　可能的定价调整策略３６ 

　　２３３　系统性影响和市场失灵３８ 

　２４　测量气候风险敞口的困难４１ 

　２５　结论４４ 

　参考文献４５ 

第３章　搁浅资产与低碳经济转型

奥拉夫·韦伯（ＯｌａｆＷｅｂｅｒ）

特鲁扎尔·多迪（ＴｒｕｚａａｒＤｏｒｄｉ）

阿德博耶·奥耶贡（ＡｄｅｂｏｙｅＯｙｅｇｕｎｌｅ） ５０ 

　３１　引言５０ 

　３２　搁浅资产的发展历程５２ 

　３３　搁浅资产研究进展５４ 

　３４　一种识别和测度搁浅资产风险的分类法５７ 

　　３４１　搁浅资产类型５８ 

　　３４２　区域和行业５９ 

　　３４３　利益相关方６０ 

　３５　案例研究：不同经济体搁浅资产处理方式６１ 

　　３５１　不同经济体应对搁浅资产的方法６２ 

　　３５２　案例研究综述及评估６３ 

　　３５３　国家自主贡献与分行业情况６４ 

　３６　搁浅资产风险研究展望７０ 

　参考文献７２ 

第４章　可持续发展风险、风险管理框架和非财务信息披露

马尔科·米廖雷利（ＭａｒｃｏＭｉｇｌｉｏｒｅｌｌｉ）

弗拉基米罗·马里尼（ＶｌａｄｉｍｉｒｏＭａｒｉｎｉ） ７７ 

　４１　引言７７ 

　４２　风险管理和可持续发展风险７８ 

　　４２１　将可持续发展风险纳入风险管理框架７８ 

　　４２２　识别风险背景８０ 

　　４２３　评估风险（风险情景的定义） ８１ 

　　４２４　制定风险承担战略８４ 

　　４２５　实施风险承担战略８６ 

　４３　可持续发展活动的披露和风险８８ 

　　４３１　可持续发展风险及其披露的重要性８８ 

　　４３２　现有的主要标准和框架８９ 

　　４３３　市场自律和可持续发展风险：一种重要的关系９２ 

　参考文献９３ 

第５章　可持续发展风险和金融稳定：全局视角和初步结论

马尔科·米廖雷利（ＭａｒｃｏＭｉｇｌｉｏｒｅｌｌｉ）

尼古拉·西姆波利（ＮｉｃｏｌａＣｉａｍｐｏｌｉ）

菲利普·德赛尔蒂纳（ＰｈｉｌｉｐｐｅＤｅｓｓｅｒｔｉｎｅ） ９５ 

　５１　引言９６ 

　５２　金融稳定政策概要９７ 

　５３　金融中介机构以及可持续发展风险管理在关键领域的作用９８ 

　５４　更广泛的政策方法９９ 

　　５４１　执行《巴黎协定》并达成可持续发展目标１００ 

　　５４２　推动可持续绿色金融成为主流１０１ 

　　５４３　评估气候政策影响以限制不利影响１０２ 

　　５４４　为应对可持续发展风险增强经济韧性１０２ 

　　５４５　确保就所有可持续发展风险对金融市场的影响开展审慎监管１０３ 

　　５４６　为分析可持续发展风险对金融市场的影响构建全球治理框架１０４ 

　５５　可持续发展风险与审慎监管１０４ 

　５６　中央银行的新角色１０７ 

　５７　可持续发展风险与金融稳定性：总结与初步结论１０８ 

　参考文献１０９ 

图目录

图１１　联合国可持续发展目标（ＳＤＧ），可持续金融及其构成７ 

图２１　ＮＧＦＳ框架图解２７ 

图３１　关于搁浅资产的最新文献：关键词分析５５ 

图３２　识别和管理搁浅资产风险的分类法５８ 

图３３　全球范围不同行业资产的风险状况６５ 

图３４　不同行业资产的风险状况：非洲６６ 

图３５　不同行业资产的风险状况：非洲和欧盟、俄罗斯及土耳其６７ 

图３６　不同行业资产的风险状况：北美洲６７ 

图３７　不同行业资产的风险状况：亚洲６８ 

图３８　不同行业资产的风险状况：太平洋和加勒比海国家６９ 

图３９　不同行业资产的风险状况：中东６９ 

图４１　风险管理框架和可持续发展风险的影响７９ 

图４２　建立可持续发展风险情景分析８２ 

图４３　可持续发展风险对短期风险承担战略的长期影响８６ 

表目录

表１１　联合国可持续发展目标（ＳＤＧ） ４ 

表１２　可持续发展风险与金融风险分类法１２ 

表２１　保险业物理风险与转型风险相关挑战２７ 

表２２　银行业与气候相关的主要金融风险３３ 

表２３　物理风险对一般保险公司负债的影响４２ 

表２４　风险对保险公司投资选择的影响４２ 

表４１　可持续发展信息的主要披露标准及框架９０ 

表４２　ＴＣＦＤ的建议和支持的信息披露事项９２ 

表５１　为抵御可持续发展风险维护金融稳定的关键政策行动１００ 

表５２　将气候因素纳入审慎监管的高层规划路径１０６