金融的冒险 危机背后的心理陷阱与行为管控 赫什·舍夫林 中信出版社

圣塔克拉拉大学列维商学院金融学教授，曾经担任美国审计委员会主席，为大型金融机构提供行为风险管理咨询,是当前世界上行为金融研究领域的*学者之一，被称为行为金融学的先驱人物。其专著《*贪婪和恐惧》被摩根大通评为2000年以来*好的十大读物之一。

本书将心理学、实验经济学以及商业管理进行结合，通过梳理近期典型的金融风险、商业风险管理失败的案例，分析其失败根源，探究人类的基本心理因素、心理障碍、心理陷阱对个人及组织决策、投资收益、公司业绩和社会财富创造的深层次影响。并认为要建立有效的风险防控和管理机制，不仅需要科学的分析框架、合理的计量模型、灵活的风险预警和处置方法，更需要洞悉人的心理，防止心理陷阱。

序言/
前言/
第一章 引言 / 001
福岛第一核电站核泄漏 / 003
伯根布鲁斯威格公司对PharMerica 的并购 / 006
Libor 与外币操纵丑闻 / 008
全球变暖 / 010
结语 / 012
第一部分
第二章 SP/A 理论：关注三种重要情绪 / 017
风险管理的一则小故事 / 018
风险心理学 / 021
三大重要情绪 / 022
高风险方案与低风险方案 / 025
评估SP/A 的相关情绪：风险管理者有不同吗？ / 026
估值心理 / 027
结语 / 031
第三章 前景理论：收益、损失与框架效应 / 032
风险厌恶 / 033
基于环境的不同风险态度 / 035
框架效应与并发决策 / 037
准享乐编辑理论：对前期收益和损失的框架效应 / 038
概率大小 / 040
构成前景理论基础的心理学原则 / 042
下注金额与个体差异 / 044
讨厌失败：对确定损失的厌恶 / 045
结语 / 047
第四章 偏差与风险 / 048
可得性偏差 / 049
感知风险 / 051
典型性 / 054
乐观主义 / 056
过度自信 / 057
确认偏误 / 058
群体思维 / 059
控制错觉 / 061
贝叶斯法则缺失 / 062
结语 / 063
第五章 个性与风险 / 064
风险管理类型 / 065
杰夫·贝佐斯：企业家 / 066
乐观主义与企业风险承担 / 067
个性维度 / 068
个性与SP/A 理论的三种重要情绪 / 070
损失厌恶、SP/A 与风险承担 / 071
用于探求类型的调查问题 / 072
结语 / 074
第二部分
第六章 流程、陷阱与文化 / 076
流程与文化 / 077
2014 年的埃博拉疫情 / 079
在陷阱与流程方面的关键性问题 / 082
风险管理结构与文化 / 083
卡普兰-麦克斯风险类型框架 / 085
激励措施与风险承担 / 088
结语 / 091
第七章 明斯基、金融不稳定假说与风险管理 / 095
狂热和荷尔蒙 / 096
杠杆 / 097
边缘金融 / 098
庞氏融资 / 099
金融创新和资产价值 / 102
新时代的思维方式 / 104
监管失败 / 105
金融机构和金融市场挤兑 / 107
大而不能倒 / 108
明斯基的政策建议 / 109
结语 / 112
第八章 瑞银集团与美林证券的期望陷阱 / 114
瑞银集团 / 115
美林证券 / 121
结语 / 127
第九章 标准普尔与穆迪的欺诈问题 / 128
评级公司：历史与现在 / 129
标准普尔的操作框架 / 131
竞次现象出现 / 132
标准普尔结构性金融部门的决策流程 / 133
住房抵押贷款支持证券和债务抵押债券评级中的调整、限制和延迟 / 134
穆迪出现了类似情形 / 137
心理和竞争竞价 / 139
心理与欺诈 / 140
结语 / 141
第十章 房利美、房地美和美国国际集团陷入群体思维 / 143
房利美和房地美的基本情况 / 143
决策与结果：住房泡沫期的政府资助企业 / 145
美国国际集团的基本情况 / 151
决策与后果：房地产泡沫期的美国国际集团 / 152
结语 / 156
第十一章 苏格兰皇家银行、富通银行与荷兰银行遭遇赢者诅咒 / 157
荷兰银行的基本情况及其对苏格兰皇家银行的吸引力 / 158
追逐的快感 / 159
收购过后的苏格兰皇家银行 / 161
英国金融服务管理局对苏格兰皇家银行的风险管理 / 162
激素与男性竞争 / 169
收购与男性竞争 / 169
结语 / 173
第十二章 系统性风险的行为因素 / 174
测量金融机构的系统性风险 / 175
对情绪的测量 / 177
其他情绪指标 / 179
随着兴奋变化的情绪和系统性风险轨迹 / 183
2008 年、2009 年的情绪与系统性风险 / 186
结语 / 190
第十三章 金融监管与心理学 / 192
监管思路的转变 / 193
资产、负债和理论中的风险价值 / 194
资产、负债与风险价值实践 / 196
《巴塞尔协议》的启示 / 199
复杂性与既得利益 / 201
快速节俭启发式 / 202
监管金融机构的快速节俭启发式 / 204
结语 / 207
第十四章 欺诈风险、麦道夫和美国证券交易委员会 / 208
《巴伦周刊》刊登麦道夫的故事 / 209
可转换价差套利策略 / 210
费菲德哨兵基金 / 211
麦道夫如何回应这些问题？ / 215
麦道夫和美国证券交易委员会/ 217
美国证券交易委员会的文化问题 / 222
结语 / 224
第十五章 风险、收益和个股 / 225
规范金融 / 226
对冲基金研讨会上的分歧 / 227
从15 年实验数据得出的总体结论 / 230
对预期收益和感知风险的判断： 典型性和情绪反应 / 233
贝克·伍格勒情绪 / 235
对综合方法的思考 / 239
结语 / 240
第十六章 心理学如何击垮全球曼氏金融公司 / 241
全球曼氏金融：风险管理失败的一个案例 / 242
令人震惊的斯坦利·米尔格兰姆实验 / 247
全球曼氏金融的群体思维 / 249
激素和自我控制 / 249
风险选择、个体差异、结构和文化/ 251
结语 / 251
第十七章 摩根大通“伦敦鲸”事件：风险管理溃败 / 252
首席投资办公室的交易 / 253
复杂目标出台 / 256
疯狂的艾娜 / 259
突破限额 / 261
歪曲统计隐藏损失 / 264
美国货币监理署/ 265
结语 / 266
第十八章 风险管理概况：爱迪生联合电气公司、英国石油公司和矿产资源管理服务局 / 268
爱迪生联合电气公司的风险管理 / 269
爱迪生联合电气公司对飓风桑迪的响应 / 270
英国石油公司及其文化 / 273
阿拉斯加漏油事件 / 274
得克萨斯城的爆炸 / 275
马科多油井 / 277
爆炸事故和华盛顿的反应 / 278
细节决定成败：测试 / 279
美国海洋能源管理、监督和执行局 / 282
结语 / 284
第十九章 西南航空公司、通用汽车和监管机构之间的信息共享问题 / 285
西南航空公司做得很好 / 286
航空公司的大错误 / 288
通用汽车关于点火开关的错误选择 / 292
通用汽车对点火开关缺陷的内部应对举措 / 294
通用汽车的公司文化和巴拉的证词 / 296
与美国高速公路安全管理局的相互影响 / 297
结语 / 299
第二十章 结论 / 300
埃博拉疫情和世界卫生组织：该做的与不该做的 / 301
瑞银集团、《巴塞尔协议》和全球金融危机：该做的与不该做的 / 302
金融部门的群体思维：该做的与不该做的 / 303
房利美和摩根大通：该做的与不该做的 / 305
东京电力公司、英国石油公司和苏格兰皇家银行：该做的与不该做的/ 306
金融不稳定假说：该做的与不该做的 / 308
结 语 / 308
附录A 对SP/A 理论的深入剖析 / 310
附录B 对前景理论的深入剖析 / 330
附录C 对SP/A 理论和前景理论的整合 / 346
附录D 对启发式方法与偏见的深入剖析 / 368
附录E 组织风险的规范模型 / 391
附录F 对金融不稳定假说建模 / 400
附录G 对情绪的实证测算 / 406
附录H 发现倒闭银行的规范模型 / 411
附录I 金融不稳定假说：中国和欧洲的事例 / 413