海外矿业投资经营管理风险评估与预警系统

　　一我国进行海外矿业投资的必要性
　　经济全球化使世界经济经历了一场全面的、深刻的变革，各种资源在全球范围内进行着更为有效的配置和流动，越来越多的国家和企业参与到全球经济一体化之中。在贸易全球化、技术全球化、金融全球化以及生产国际化的背景下，作为全球最大的发展中国家，我国经济发展正面临着国内市场消费巨大、资源相对缺少、技术创新落后等问题。而矿业是国民经济的支柱产业，矿产资源是人类社会生产最原始的劳动对象，是生产资料和生活资料的重要来源，是人们赖以生存和发展的基础。世界上95%以上的能源、80%以上的工业原料、70%以上的农业生产资料以及30%以上的工农业用水均来自矿产资源。由于矿业在我国国民经济发展中的特殊地位和功能，决定了它们必然要融入经济全球化的浪潮中，去实现全球资源的有效配置和整合，在不断改善和提高企业自身国际竞争力的同时为中国经济的增长做出贡献。
　　从世界范围来看，由于矿产资源的地质属性，其在世界各国、各地区的分布是极不均衡的，矿产资源的开发利用也是很有限的，而且其品质和开发的技术经济条件差别也很大，尤其是在经济欠发达国家。世界矿产资源丰富，大部分支柱性已探明储量的矿产储采比超过40年，铁矿、铝土矿超过100年。20世纪60年代末以来，发达资本主义国家陆续完成工业化进程，对主要矿产品的消耗量也趋于下降或稳定。与此同时，由于发展中国家尚未大规模进入工业化快速发展的矿产资源高度耗费阶段，全球矿产资源供应整体上仍处于供大于求的格局中，这为我国经济合理地利用国内、周边国家乃至全球的矿产资源提供了千载难逢的好机会。
　　从中国范围来看，截至2004年，我国已发现矿产173种，探明有储量的矿产162种，其中金属矿产54种。雷涯邻:《我国矿产资源安全现状与对策》，《中国矿业报》2006年10月26日第C03版。我国正处于大量耗费矿产资源的工业化后期发展阶段，但大宗支柱性矿产无论是总量还是人均储量均与我国占世界188%人口的比例极不相称。石油、天然气、铜、铁、铝、镍、金等占世界总储量的比例均小于5%，且资源保障年限远低于世界水平。主要金属矿产已探明人均储量不足世界人均值的1/4，铜和铝的人均储量只有世界平均水平的1/6和1/9，即使是较为丰富的煤炭资源，人均储量也只有世界平均值的90%。进入21世纪以来，随着我国国民经济的持续快速发展，对各种矿产资源的需求也大幅度增加，国内主要矿产资源已经不能满足需要，对外依存度不断上升。铁矿、铜矿、铝土矿、镍矿、金矿等都需要大量进口，钴、铬等金属矿产资源也严重短缺，而这种趋势在较长时期内将不会发生明显变化。李志民:《中国海外矿业投资决策过程基本框架和方法》，《钢铁研究学报》2008年第6期。充分利用全球矿产资源是我国经济、社会持续发展的必然选择。
　　在未来15—20年，伴随着印度、东南亚、南美等众多发展中国家，包括中国在内近30亿人口的全球新一轮工业化高潮的到来，对矿产资源的需求将会又一次高涨。新一轮工业化国家涉及的人口是上一轮工业化国家人口总和的4倍，对资源消耗的速度和数量将比20世纪六七十年代更为猛烈，因此，必须从战略上高度重视。由于历史原因，我国错过了20世纪七八十年代全球资源供应的宽松时期。当前，必须紧紧抓住未来十几年这个稍纵即逝、难得的利用世界矿产资源的战略机遇期，尽最大努力开发和利用矿产资源，尤其是海外矿产资源，为我国现代化建设奠定雄厚的资源基础。
　　二我国海外矿业投资的发展历程
　　（一）起步阶段（1978—2000年）
　　自十一届三中全会召开以来，我国开始实行改革开放政策，这是新中国成立后在经过30年的社会主义建设历程，第一次把吸引外国直接投资和发展本国对外直接投资作为政策确立，它为外国公司进入中国和中国企业的海外投资发展开辟了道路，在20多年的发展历程中，我国取得了举世瞩目的成就，虽然我国已成为世界上的外商投资大国，但是我国的海外投资相对于引进外资来说起步较晚朱春湖:《中国石油企业对外直接投资的区位选择研究》，硕士学位论文，湖南大学，2006年。，其中海外矿业投资也不例外。
　　我国海外矿业投资起步于20世纪80年代末90年代初。最早在海外进行矿业投资的主要是一些国有大型企业，如中钢集团、中信公司、首钢集团以及中化集团，这几个企业都是在1988年走出国门，迈开了海外投资的第一步，其中，中信公司被誉为“中国第一家跨国企业”，而中钢集团现已成为我国主要铁矿石进口商之一。
　　（二）快速发展阶段（2000—2009年）
　　到21世纪初，在这些大型矿业集团的积极带动下，我国迎来了海外矿业投资初潮，投资的资源类型也变得越来越丰富。在2008年国际金融危机的经济背景下，我国矿业企业海外矿业并购较为活跃。从2008年1月到2009年上半年，我国矿业企业海外并购案80多例，涉及金额近300亿美元（不包括石油、天然气等油气类并购案）。总体来看，并购目标矿种以金属矿居多，非金属矿次之，煤炭行业相对较少。姜雅:《我国矿业企业境外并购现状及思考》，《国土资源情报》2009年第10期。其并购特点主要有以下四个方面:
　　1并购主体为大型矿业公司
　　我国矿业企业海外并购的主体70%以上是大型矿业公司，其中主要以中国铝业、中国五矿、湖南华菱、武钢、鞍钢、中钢集团、中国神华集团、云南锡业集团、中金岭南、金川集团等大型国有控股企业为主。
　　涉案总金额约为300亿美元，其中大型矿业集团公司的并购案值占80%，非国有控股企业的涉案金额占20%左右。这些企业的境外并购资金来源十分多样化，既有国有资金，也有通过A股募集的资金，还有从银行和基金融资等多种方式。
　　2并购矿种以铁矿居多
　　主要是铁、铜、铅锌、铀、黄金等金属矿，按并购的活跃程度分，大致可降序排列为:铁矿石→黄金等贵金属→铜和铅锌矿→铀矿→稀有金属→非金属。其中，以收购铁矿山居多，占总并购案的20%左右;其次是黄金等贵金属矿，占13%左右;再次是铜矿和铅锌矿，各占9%左右;铀矿也是较为热门的矿种，共有4例并购案，占总并购案的5%左右。另外，还有一些稀有金属，如钛、镍、锰、钨、钴等，各占4%左右。最少的是非金属矿产，主要是光卤石等，占比不足3%。
　　3并购方式以参股为主
　　并购方式可以分为参股、控股和投资开设公司自主经营三大类。以参股的方式并购项目，并购的股权不超过50%，这种方式投资风险较小，但企业的经营控制话语权不足。控股方式的并购项目，收购的股权从501%—100%完全收购，完全自主经营，风险较大。在不完全统计的80多例并购案中，85%的矿业企业获取矿产资源的方式为部分参股。控股乃至完全收购的情况只有9例，占涉案总数的比重不足12%。还有少数企业选择合资在当地开设矿业子公司，购买矿业权进行矿产资源勘查开发活动，这类企业约占2%。
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　　本书是国家社会科学基金项目“海外矿业投资经营管理风险评估与预警系统研究”（12CGL008）主要研究成果和江西理工大学清江青年英才支持计划项目“‘一带一路’沿线国家矿产资源开发利用风险评价技术研究”阶段性成果。
　　随着我国国民经济的持续快速发展，对各种矿产资源的需求也大幅度增加，国内主要矿产资源已经不能满足需要，对外依存度不断上升，而海外矿业投资则是获取矿产资源的重要途径之一。由于经营与管理活动始终贯穿在海外矿业投资过程中，对其风险进行评估与预警研究，有利于矿山企业降低海外投资风险。本书旨在研究一套海外矿业投资经营管理风险评估模型与预警系统，为我国海外矿业投资经营管理风险防范提供必要的决策支持方法和模型，有利于完成海外矿产资源的开发工作。
　　本书以大量海外矿业投资典型案例为具体研究对象，从并购过程、并购成败原因等方面进行了系统分析，给出了主要风险提示，为海外矿业投资经营管理主要风险因素的辨识提供了实践依据。在分析海外矿业投资经营管理风险构成要素的基础上，研究了其风险生成机制，揭示了其内在演化规律;建立了基于云物元的海外矿业投资经营管理风险评估模型并进行了应用;建立了基于BP神经网络的海外矿业投资经营管理风险预警系统并进行了应用;根据海外矿业投资经营管理风险的生成机制，以规避和降低风险为目标，结合海外矿业投资生命周期不同阶段风险防范的侧重点不同以及相关具体案例，给出主要风险防范策略。

第一章　绪论…………………………………………………………… １
第一节　研究背景………………………………………………… １
第二节　研究内容、方法与技术路线…………………………… ６
第三节　研究意义………………………………………………… ９
第四节　文献综述………………………………………………… １０
第二章　海外矿业投资典型案例……………………………………… ３２
第一节　中海油并购优尼科……………………………………… ３２
第二节　中铝投资力拓…………………………………………… ３６
第三节　中钢集团并购恰那铁矿………………………………… ４０
第四节　攀钢钒钛并购卡拉拉铁矿……………………………… ４３
第五节　山钢集团并购唐克里里铁矿…………………………… ４８
第六节　五矿集团并购ＯＺ矿业………………………………… ５１
第七节　紫金铜冠并购白河铜钼矿……………………………… ６０
第八节　紫金矿业并购诺顿金田………………………………… ６３
第九节　外经建设并购希布托钛锆矿…………………………… ６８
第三章　海外矿业投资经营管理风险的构成要素………………… ７３
第一节　海外矿业投资经营风险及构成要素…………………… ７３
第二节　海外矿业投资管理风险及构成要素…………………… ８４
第四章　海外矿业投资经营管理风险生成机制…………………… １０１
第一节　海外矿业投资经营风险生成机制…………………… １０１
第二节　海外矿业投资管理风险生成机制…………………… １１６
第五章　海外矿业投资经营管理风险评估模型…………………… １３０
第一节　基于云物元的评估方法……………………………… １３０
第二节　海外矿业投资经营风险评估模型…………………… １４０
第三节　海外矿业投资管理风险评估模型…………………… １５２
第六章　海外矿业投资经营管理风险评估案例…………………… １６３
第一节　海外矿业投资经营风险评估典型案例……………… １６３
第二节　海外矿业投资管理风险评估典型案例……………… １７８
第七章　海外矿业投资经营管理风险预警模型…………………… １９５
第一节　海外矿业投资经营管理风险预警指标体系………… １９５
第二节　海外矿业投资经营管理风险预警指标分级………… １９７
第三节　基于变权理论的预警系统训练样本评估…………… １９８
第四节　海外矿业投资经营管理风险预警系统……………… ２１０
第八章　海外矿业投资经营管理风险防范策略…………………… ２２２
第一节　海外矿业投资经营风险防范策略…………………… ２２２
第二节　海外矿业投资管理风险防范策略…………………… ２３９
附　　录……………………………………………………………… ２４５
参考文献……………………………………………………………… ２６９