跨境并购与整合：实操指南与案例分析

︱编者简介︱

斯科特·惠特克（Scott　C. Whitaker） 

惠特克曾参与20多个并购项目，项目总金额近1000亿美元。参与并购的行业包括医疗保健、金融服务、通信、游戏、护理、化工、油气、工业制造、商业零售和消费耐用品。

惠特克曾在加拿大、中国、欧洲和非洲参与一系列并购项目，专长建立整合管理办公室(IMO)，帮助企业改善整合能力。他在北卡罗来纳大学查普尔山分校（University of North Carolina at Chapel Hill ）获得学士学位，是《并购整合手册：帮助企业完整实现并购价值》的作者。

惠特克现居住在佐治亚州亚特兰大市。

　︱贡献者简介︱

艾坦·格罗斯巴德(Eitan Grosbard)、斯蒂芬·霍夫迈耶（Stefan Hofmeyer)、洪麦克 (Michael Holm)、出野诚(Makoto Ideno)、托马斯·科斯勒 (Thomas Kessler)、吉勒斯·沃瓦 (Gilles Ourvoie)、安德鲁·斯科拉(Andrew Scola)、甘霖 (Christophe Van Gampelaere)、山木昌本(Masaki Yamamoto)、於平(Robert Ping Yu)等来自9个不同国家的作者都是跨文化的资深并购和整合专家，并拥有丰富的实战经验，关于他们的更多介绍请见本书文前部分给出的各章作者简介。

︱译者简介︱ 

郑磊　南开大学国际经济学研究所博士，荷兰马斯特里赫特管理学院MBA，行为经济学与决策专家，曾任职高科技美资跨国企业高管，参与多起制造业跨国并购与整合项目，后在国家智库从事政策研究和企业管理咨询，现任香港知名银行系投资银行执行董事，并翻译出版英、日、法、德文财经金融译著和专著。

徐慧琳　澳洲阿德莱德大学经济学硕士，东北财经大学企业金融博士研究生。 

一本完美无缺的跨境并购工具书。跨境并购是企业经历的*紧张和*混乱的发展阶段。现在终于有了一本书，可以为深思熟虑的经理人提供一个实践指南，指导他们在当今全球化世界中，有效实施跨境并购活动。这本书是惠特克的《并购整合手册：帮助企业完整实现并购价值》的姊妹篇，杰出的并购专家惠特克在那本书中给出了对并购整合流程的可操作指南。

惠特克组织了十名分布于跨境并购*频繁的九个国家的资深并购专家，写作了这本书。这些作者参与过数十个行业的一百多个并购交易，内容遍及跨境并购*重要主题，包括跨境并购战略和交易规划，尽职调查，文化与领导力，整合规划与执行，以及独特的并购交易情况，比如资产剥离、合资等。 

读者将获得独特视角和指引，帮助他们理解在执行跨国家、跨文化和语言界限的跨境并购中发生的复杂问题和风险，包括：

● 跨境并购中的法律、财务、社会、政治问题；

● 特定国家和地区的趋势和交易计划建议；

● 文化在跨境并购中的角色；

● 中国企业和日本企业的跨境并购特殊考虑。 

本书给读者提供了工具、战略和所需的实践教练，帮助读者成为出色的国际并购专家。通过阅读这本行动导向的指南，你将学习如何：

● 通过辨别、了解和化解跨境挑战，自信地领导跨境并购全周期交易活动；

● 通过360度的"完整"尽职调查，充分发现和预判风险，并通过本书介绍的并购管理框架和整合方法有效规避和应对并购风险；

● 用已经证明的工具和方法，有效完成跨境并购中的工作任务；

● 通过稳健的管理和整合战术，*大化跨境并购协同效应；

● 通过文化建设的远见和行动，达到跨境并购可持续目标。

目录

赞誉

中文版序

编者简介

各章作者简介

前言

第一部分　跨境战略与交易规划

第1章　跨境并购交易的演进和交易逻辑  / 2

◎吉勒斯·沃瓦

并购和跨境并购交易的演进  / 2

战略动机  / 17

影响跨境交易的因素  / 21

本章小结  / 32

注释  / 33

第2章　跨境并购战略与交易规划要点  / 35

◎洪麦克

并购策略概览  / 35

跨境并购交易战略的组成  / 39

组织内部的责任和问责制  / 41

标的公司标准  / 43

跨境交易的准备和规划  / 46

本章小结  / 49

第3章　跨境整合中的法律、财务、社会、政治的依存性  / 50

◎安德鲁·斯科拉

引论  / 50

法律方面的影响  / 53

财务方面的影响  / 61

社会方面的影响  / 62

政治方面的影响  / 64

管控外部风险和问题  / 65

本章小结  / 66

注释  / 66

第4章　全球并购的趋势和领先实践  / 68

◎托马斯·科斯勒

后金融危机时代的全球并购交易趋势  / 68

并购的生命周期  / 69

制定一个简明的跨境交易战略  / 72

将并购策略和交易现实相结合  / 77

选择合适的交易对象  / 80

规划跨境尽职调查  / 82

确定成功的选择和策略，降低跨境并购交易的执行风险  / 84

本章小结  / 86

第5章　跨境并购：国家或区域特有的趋势和交易计划要点  / 87

◎洪麦克

引论  / 87

关于跨境并购的有益见解和建议  / 93

在跨境并购交易过程中理解公司文化和国家文化  / 95

本章小结  / 97

第二部分　跨境交易的文化和领导力协同

第6章　跨境并购中领导力的角色  / 100

◎斯科特·惠特克

为何领导力在并购中的作用异常重要  / 100

收购公司领导层的责任  / 102

标的公司领导层的责任  / 104

整合管理办公室的领导责任  / 105

领导力失败的表现和解决方式  / 107

实现领导力的主要方式  / 108

本章小结  / 109

第7章　文化在跨境并购中的角色  / 110

◎甘霖

理解文化管理  / 110

文化意识  / 112

战略与文化  / 118

实施  / 124

本章小结  / 132

参考文献  / 132

第8章　管理跨境并购国家政策和主权相关问题  / 134

◎吉勒斯·沃瓦

跨境并购与国家利益之间的矛盾关系  / 134

来自外部的跨境交易：主要限制  / 139

国家差异和相似点  / 152

如何处理敏感的跨境交易  / 152

结论  / 157

本章小结  / 157

注释  / 159

第三部分　跨境整合、规划和执行

第9章　在并购整合前进行尽职调查  / 162

◎艾坦·格罗斯巴德

引论  / 163

传统的尽职调查  / 164

整合尽职调查（全面尽职调查）  / 174

执行尽职调查  / 179

本章小结  / 181

注释  / 182

第10章　启动整合管理办公室和跨境并购首日  / 183

◎斯蒂芬·霍夫迈耶

跨境整合中整合管理办公室的影响  / 183

了解整合管理办公室  / 185

设立和运作整合管理办公室  / 189

首日：启动整合与分析阶段  / 196

本章小结  / 199

注释  / 199

第11章　跨境并购中整合决策的制定与流程策略  / 200

◎斯蒂芬·霍夫迈耶

决策的准备和本地化  / 200

主要决策工具、方法以及最佳实践  / 204

全球整合流程变革的最佳做法  / 209

基于改善的最佳实践  / 212

抓住变革浪潮  / 213

本章小结  / 215

第12章　并购整合流程、方法和工具  / 216

◎托马斯·科斯勒

并购生命周期  / 217

战略选择  / 217

整合阶段尽职调查  / 220

签约前  / 222

签约后  / 224

交割后  / 233

整合团队开始运作  / 233

本章小结  / 236

第13章　在全球背景下管理并购整合  / 237

◎艾坦·格罗斯巴德

引言  / 238

尽职调查  / 242

跨境因素和整合规划  / 242

分析  / 251

整合  / 252

本章小结  / 253

注释  / 253

第14章　并购整合计划：不同国家特有的文化趋势和建议  / 254

◎甘霖

引言  / 254

并购活动最活跃地区的文化概述  / 255

盎格鲁-撒克逊地区  / 256

亚洲国家和地区  / 259

欧洲国家和地区  / 265

小结  / 268

本章小结  / 268

参考文献  / 268

第15章　中国和日本的并购和并购整合  / 269

◎於平、山本昌木、出野诚

中国并购趋势概览  / 269

并购中国企业的问题和方法  / 272

中国企业海外并购的问题和方法  / 279

第一部分小结：中国  / 282

日本并购和并购整合概览  / 283

日本出境并购和并购整合的问题与方法  / 284

对日本企业并购和并购整合的问题与解决方式  / 286

第二部分小结：日本  / 289

第16章　针对跨境并购中协同效应的项目管理  / 290

◎洪麦克

引论  / 290

定义和验证协同效应  / 293

制订协同项目管理架构  / 299

取得协同效应的关键行动  / 300

交易完成后的尽职调查  / 304

本章小结  / 309

第四部分　独特的跨境并购交易

第17章　资产剥离与过渡期服务协议的管理  / 312

◎安德鲁·斯科拉

剥离与分拆简介  / 312

剥离的情境影响资产剥离过程  / 313

剥离项目概览  / 314

规划一个资产剥离及其过渡期  / 315

项目架构  / 318

过渡期服务协议的管理  / 324

本章小结  / 326

第18章　合资企业  / 327

◎托马斯·科斯勒

合资企业生命周期  / 328

本章小结  / 336

译后记  / 338