股权重组：变动中涅槃重生（企业创新变革转型，迭代升级成长的必由之路）

郭勤贵

一个跨界于律师、金融、投资、互联网、科技史、文艺界的北京知名律师、专栏作家

数家A股、港股上市公司独立董事、 代理过数十起影响力的诉讼仲裁案件，为十余起上市公司并购、重组、定向增发操作提供专项服务。

赵万宝

律师，先后为十多家中央和地方国企、大型金融机构、上市公司等提供服务和咨询。

    在公司的经营和发展过程中，主动也好，被动也罢，公司的股权都可能会发生变动与重组。实践中，公司不仅在股权融资、上市等自身成长和发展过程中进行股权重组，在面临巨大困境、生死存亡关头时，更应积极寻找股权重组的机会。

    本书分为“股权重组概述”“股权重组操作之流程与风险”“股权重组涉及的关键问题”及“股权重组实践”四篇共计12 章的内容。

    第一篇“股权重组概述”部分，主要介绍由于主动融资、资源整合、发展战略、横向纵向并购、家族与婚姻财产传承、债务高压、破产重整等导致公司进行股权重组，股权转让、增资扩股、缩股等不同股权重组模式的程序和步骤，并对股权转让、股权置换、增资扩股、股份回购、上市公司重大资产重组、债转股、破产重整、承债式收购、合并与分立、上市公司私有化、分拆上市、减资、管理层收购、企业改制、股权拍卖、股权划拨等十六种股权重组方式，从概念、性质、程序、操作、条件限制、比较、目的、意义和作用等方面进行了阐述。

    第二篇“股权重组操作之流程与风险”与第三篇“股权重组涉及的关键问题”的部分，主要对公司股权重组所涉及的一般性法律、财务、税务等实务和关键问题及风险防范进行了分析与阐述。包括股权重组的前期准备、尽职调查、方案设计与完善、谈判签约、实施交割等具体操作流程，股权转让、新设投资、增资、合并、分立、破产重整等不同股权重组方式下，实践中的股权重组各个阶段比较常见的法律问题和风险防范、控制措施，以及对股权转让合同效力、股东意思自治和债权人保护，进行了多层次、多角度的分析和探讨。另外，梳理和分析有关股权（股份）收购、股权出资、债转股、债务重组、公司合并与分立等涉及财务、会计的事项和具体处理方式；股权重组、公司合并和分立、非居民企业所涉股权转让、债转股等涉及的纳税、一般性税务和特殊性税务处理。

    第四篇“股权重组实践”部分，分别就股权重组中所涉及的国有企业、上市公司、新三板公司、外商投资企业的特殊性法律事项予以阐述。主要包括有关国有企业股权变动的法规体系，根据不同目的，议选择相对应的股权转让、无偿划拨、增资、合并／分立及混合所有制改革等股权重组和变动方式，实现国有资产增值保值，提高经济效益；上市公司股权重组实践中的收购、重大资产重组、股份禁售、减持股份的限制、换股吸收合并、公开与非公开发行、优先股、合并／分立、债务重组等涉及的特殊规定；新三板公的股权重组实践的转让方式（协议/做市/竞价）、转让限制、定向增发、锁定期、一次注册、多次发行的机制、股权激励和非公开发行优先股、收购及重大资产重组；外商投资企业股权重组涉及的审批或备案管理、股权转让、再投资、增资、债务重组、合并／分立等实务和关键问题进行阐述与分析。由于外商投资监管法律法规及政策不断发展和修订，读者应提前注意国家法律法规、行政规章、政策性文件及地方性法规的更新和变化情况。

第一篇 股权重组概述 

第一章  股权重组背后的故事：悲欢离合一幕剧

第一节  股权重组之悲情：债务高压下的无奈选择  // 002 

一、债务重组下的股权重组（承债式收购）  // 003 

二、资产重组下的股权重组  // 004 

三、万般无奈债转股  // 006 

四、破产重整下的股权重组  // 008 

第二节  股权重组之欢乐：以股权融资、融智、融心  // 010 

一、京东金融股权重组铺路 IPO，实现纯内资架构  // 010

二、神州租车股权重组：神州专车成为最大股东  // 011 

三、并购重组：碧桂园股权的“离岸大重组”  // 011 

第三节  股权重组之分立  // 014 

一、分拆公司，为了更好地发展  // 014 

二、李嘉诚重组“密码”：调整股权结构便于家族掌控  // 015 

三、“老干妈”陶华碧的股权退出背后  // 017 

四、如何应对“夫妻店”公司的婚姻危机  // 018

第四节  股权重组之合并  // 020 

一、何必鹬蚌相争：互联网公司上演同业大合并  // 020 

二、合并同类项成就大而强  // 022 

三、宁做凤尾不做鸡头：团结就是力量  // 023 

第二章  股权重组再认识 

第一节  股权重组的概念与特征  // 025 

一、股权重组的概念  // 025 

二、股权重组的特征  // 026 

第二节  股权重组的程序  // 027 

一、股权转让重组模式的程序  // 027 

二、增资扩股重组模式的程序  // 027 

三、缩股重组模式的程序  // 027 

第三节  股权重组的价值与意义  // 028 

第三章  股权重组十六式 

第一节  股权重组第一式：股权转让  // 030 

第二节  股权重组第二式：股权置换  // 032 

第三节  股权重组第三式：增资扩股  // 035 

第四节  股权重组第四式：股份回购  // 037 

第五节  股权重组第五式：上市公司重大资产重组  // 040 

第六节  股权重组第六式：债转股  // 042 

第七节  股权重组第七式：破产重整  // 044 

第八节  股权重组第八式：承债式收购  // 047

第九节  股权重组第九式：合并与分立  // 048 

第十节  股权重组第十式：上市公司私有化  // 049 

第十一节  股权重组第十一式：分拆上市  // 050 

第十二节  股权重组第十二式：减资  // 052 

第十三节  股权重组第十三式：管理层收购  // 054 

第十四节  股权重组第十四式：企业改制  // 056 

第十五节  股权重组第十五式：股权拍卖  // 060 

第十六节  股权重组第十六式：股权划拨  // 063 

第二篇 股权重组操作之流程与风险 

第四章  股权重组操作流程 

第一节  股权重组初步框架协议  // 065 

第二节  股权重组的尽职调查  // 067 

第三节  股权重组方案设计  // 069 

第四节  股权重组方案的谈判及协议的拟订  // 074 

第五节  股权重组法律协议签署  // 078 

第六节  股权重组的审批与交割执行  // 079 

一、交割执行的先决条件  // 079 

二、交割执行阶段的具体事务  // 080 

第五章  股权重组的操作风险 

第一节  股权重组操作的法律风险及风险控制措施  // 082

一、股权重组操作的法律风险  // 082 

二、风险控制措施  // 087 

第二节  股权重组操作的涉税风险及风险控制措施  // 091 

一、股权重组操作的涉税风险  // 091 

二、风险控制措施  // 093 

第三篇 股权重组涉及的关键问题 

第六章  股权重组的财务会计处理 

第一节  股权（股份）收购、股权出资中的会计处理  // 095 

一、企业合并形成的长期股权投资  // 095 

二、企业合并以外其他方式取得的长期股权投资  // 097 

三、股权全部或部分对外出售  // 098 

第二节  债转股及债务重组的会计处理  // 099 

一、债权转股权  // 099 

二、债务重组  // 100 

第三节  企业合并、分立的会计处理  // 101 

一、企业合并会计处理  // 101 

二、企业分立的会计处理  // 103 

第七章  股权重组涉及的税务问题 

第一节  股权重组（不包括合并和分立）中的税务处理  // 106 

一、企业所得税  // 106

二、个人所得税  // 113 

第二节  企业合并、分立中的税务处理  // 113 

一、企业合并的所得税事项  // 113 

二、企业分立的所得税事项  // 116 

第三节  股权重组业务中的其他税收问题  // 120 

一、非居民企业所涉的股权转让所得纳税问题  // 120 

二、债转股  // 126 

三、股权重组（包括合并、分立）所涉及的增值税、契税、 印花税等事项  // 128 

第八章  股权重组涉及的法律问题 

第一节  股权转让的法律事项和潜在风险防范  // 132 

一、股权转让的程序和潜在风险防范  // 132 

二、股权转让合同主要条款相关法律问题分析  // 136 

三、股权转让合同效力与股权变动  // 141 

四、特殊类型股权转让合同的效力  // 144 

五、股权转让合同的解除  // 149 

第二节  公司新设投资和增资的法律问题  // 150 

一、公司设立及增资的注册资本事项  // 150 

二、股东意思自治和债权人保护  // 151 

第三节  关于合并、分立、破产重整的法律问题  // 153 

一、合并  // 153 

二、分立  // 158 

三、破产重整  // 162

第四篇 股权重组实践 

第九章  国有企业的股权重组实践 

第一节  国有企业的股权转让  // 168 

一、国资监管机构  // 169 

二、股权转让的管理（属于国有企业重大事项管理的范畴）  // 170 

三、可行性研究和方案论证  // 175 

四、审计和评估  // 176 

五、产权交易场所公开转让及信息披露、协议转让  // 177 

六、受让对象  // 179 

七、转让对价  // 179 

八、签订产权交易合同或转让协议及对价支付  // 181 

九、法律意见书的出具  // 182 

十、其他方面  // 182 

第二节  国有企业的无偿划转  // 185 

一、国有产权无偿划转的适用及划入方（划出方）  // 185 

二、无偿划转应当遵循的原则及审核  // 185 

三、可行性研究及内部决策程序  // 186 

四、债务处置方案  // 186 

五、被划转企业开展审计或清产核资  // 186 

六、企业国有产权无偿划转的批准  // 187 

七、无偿划转的限制性要求  // 187 

八、不得实施无偿划转的情形  // 188 

第三节  国有企业的增资  // 188 

一、国资监管机构及批准  // 189 

二、增资方案  // 189

三、决策批准程序  // 189 

四、审计和评估  // 190 

五、以公开征集投资方、非公开协议方式进行增资及增资价格  // 190 

第四节  国有企业的合并和分立  // 191 

第五节  国有企业混合所有制改革  // 192 

第十章  上市公司股权重组实践 

第一节  上市公司的收购  // 199 

一、上市公司股权收购的一般性规定  // 200 

二、上市公司股权收购的主要方式  // 200 

三、上市公司股东、董监高减持股份的限制  // 210 

第二节  上市公司的重大资产重组  // 213 

一、上市公司实施重大资产重组的判定标准和计算规则  // 214 

二、上市公司实施重大资产重组的原则  // 216 

三、上市公司实施重大资产重组的程序或流程  // 218 

四、上市公司发行股份购买资产的同时可以募集部分配套资金  // 220 

五、上市公司发行股份购买资产的股份价格的特别规定  // 220 

六、关于禁售期的规定  // 221 

七、上市公司发行股份购买资产触发收购的处理  // 222 

八、上市公司发行股份购买资产的披露义务及后续结算和登记  // 222 

九、发行股份进行换股吸收合并  // 224 

第三节  上市公司的增资  // 225 

一、上市公司公开发行股票  // 225 

二、上市公司非公开发行股票  // 228 

三、上市公司发行股票的程序及注意事项  // 230

第四节  上市公司的合并与分立  // 230 

一、上市公司合并与分立的重点关注事项  // 231 

二、上市公司分立的现状  // 233 

三、上市公司合并、分立的程序  // 234 

第五节  上市公司的债务重组  // 235 

第十一章  新三板公司的股权重组实践 

第一节  新三板公司的股权（股份）转让  // 239 

一、协议方式转让  // 240 

二、做市方式转让  // 241 

三、竞价方式转让  // 243 

四、股票转让的限制  // 243 

五、股票转让所涉及的税务  // 244 

第二节  新三板公司的定向增发  // 245 

一、核准制与备案制  // 246 

二、发行对象及数量不同  // 247 

三、发行价格要求不同  // 248 

四、锁定期不同  // 248 

五、新三板挂牌公司定向发行股票之现有股东优先认购权  // 248 

六、一次注册、多次发行的机制  // 249

第三节  新三板公司的股权激励和优先股  // 250 

一、股权激励  // 250 

二、非公开发行优先股  // 251 

第四节  新三板公司的收购及重大资产重组  // 252

一、新三板公司的收购  // 252 

二、新三板公司的重大资产重组  // 256 

第十二章  外商投资企业的股权重组实践 

第一节  外商投资企业设立及变更的审批或备案管理  // 259 

一、适用范围  // 261 

二、适用对象  // 263 

三、备案管理的性质  // 264 

四、备案机构及备案工作  // 264 

五、备案程序  // 264 

第二节  外商投资企业的股权转让（包括换股）  // 265 

一、定义或概念  // 265 

二、特定流程与程序  // 266 

三、外商投资企业股权转让所受到的限制  // 272 

四、外商投资企业股权转让协议的效力及实施  // 274 

五、外商投资企业股权转让涉及的税务事项  // 278 

六、外商投资企业股权转让涉及的外汇程序  // 289 

第三节  外商投资企业的增资  // 294 

第四节  外商投资企业的债务重组  // 296 

第五节  外商投资企业的合并与分立  // 298 

一、外商投资企业合并或分立涉及的主要问题  // 299 

二、外商投资企业合并或分立的办理流程  // 300 

三、外商投资企业合并或分立的特别规定  // 301