精彩书摘:
在金融加速器效应的螺旋式循环中，地方政府的土地财政及供地融资机制起了推波助澜的作用。土地是地方财政收入的命脉，在地方政府的可支配收入中，土地使用权出让金接近三分之一。因此，政府主导的公共投资中土地出让是重要的融资机制。房地产泡沫拉高土地出让价值，放松地方政府融资约束，成为银行新增信贷大量涌向地方融资平台、地方债务快速增长背后的推动机制。这从大规模的基础设施投资扩张下货币供给具有明显的内生性可以清晰地看出。2003年以后，广义货币M2减去基础货币的差额的增速与投资实际增速表现出高度同步性，这说明政府大规模公共投资伴随信贷扩张和货币供给的整体增长。
从趋势来看，中国将面临经济下行周期中的金融加速器效应所带来的隐患和风险。在金融加速器效应作用下，信贷、资产价格、产出的螺旋式扩张一直持续到资产价格畸形上涨、银行信贷过度扩张、整体经济杠杆率高企甚至“过度负债”为止。此时，经济变得更为脆弱，金融系统的不稳定也在累积。一旦发生外生冲击（哪怕很小），也会被资产价格敏感、过度地反应，资产价格波动在金融系统内部，在结构、行为等诸多顺周期因素作用下自我循环和放大，极易出现持续、大幅的下跌。例如，经济繁荣扩张的顶点，货币当局为对抗通胀大幅提高基准利率水平，极易刺破房地产市场的泡沫，导致房地产价格下跌。房地产价格的下降必然降低抵押品价值，商业银行所要求的外部融资溢价上升，信贷供给收缩、企业及家庭融资约束收紧，投资、消费及总需求持续收缩将带来经济衰退。这里，资产价格的下降有两个效应产生两种金融加速器：其一，资产价格的下降导致抵押品价值降低，企业、家庭的资产负债表恶化，外部融资溢价上升，银行放贷增量减少，投资和消费在信贷约束下减少，经济随之收缩；其二，资产价格下降导致银行资产质量恶化，以资本充足率为核心的资本监管约束收紧。银行为满足最低资本要求，紧缩信贷、出售风险资产，对过度负债企业进行清算，这将推动资产价格继续下跌，被动的信贷收缩对投资、消费、总产出产生更为强烈的收缩作用。这样，金融市场动荡溢出到实体经济，并且与实体经济波动形成循环作用，经济收缩导致资产价格的更大不确定性，加剧金融市场的动荡，导致宏观经济的进一步恶化。如此循环往复并不断交织、强化，小的外生冲击极易被无限放大为经济的剧烈波动乃至收缩和衰退。
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内容简介：
在世界范围内，整个金融业的发展就是一部不断创新的历史，金融业的每一积极进步和重要进展都离不开金融创新。然而，源于追求利润或规避监管的金融创新，又往往与金融风险相伴而生。着力防范金融风险、切实保障金融安全就成为中国金融发展之重要关切。由此，阐释创新，解构风险，保障安全成为《中国金融安全研究丛书·创新 风险 保障：中国金融发展安全观》的逻辑主线。《中国金融安全研究丛书·创新 风险 保障：中国金融发展安全观》沿着这条路径切入，宏观、中观、微观融于一体，规范、实证研究相辅相成，定性、定量分析互相支撑，对中国金融发展过程中安全体系的构建发表精辟见解。
目录：
绪言 中国金融体系的变迁
0.1 中国金融体系的变迁脉络
0.2 中国金融体制改革开放的主要成就
0.3 中国金融体制改革的趋势和方向
上篇 中国金融寻求创新发展之路
1 中国银行业的对外开放
1.1 中国银行业发展概况
1.2 外资金融机构的进入
2 社区银行的包容性创新发展
2.1 社区银行界说
2.2 中小企业融资难与农村金融供求失衡
2.3 中小企业融资难与农村金融供求失衡的根源
2.4 社区银行与中小企业融资及农村金融供给
2.5 结论与启示
3 信贷技术创新破中小企业融资困局
3.1 政策环境、金融结构与信贷技术：中小企业信贷可获性因果链的一般分析
3.2 中国中小企业贷款难的成因：基于信贷可获性因果链的分析
3.3 提高中国中小企业信贷可获性的系统解决方案
4 以社会责任为诉求的金融创新及其品牌资产
4.1 文献综述与研究假设
4.2 研究方法
4.3 研究结论与管理启示
附录：金融服务创新的营销学
中篇 中国金融发展中的风险及其防范
5 中国货币安全的隐患与风险
5.1 货币对内安全：经济超货币化、通货膨胀与房地产泡沫
5.2 货币对外安全：货币错配、资本外逃与汇率贬值预期
5.3 维护中国货币安全的对策建议
6 金融中心建设中的风险解析
6.1 相关文献
6.2 金融中心风险的新形态
6.3 金融中心风险的传染特征
6.4 构建防范金融中心风险的金融安全框架
7 环境金融发展中的风险及其治理
7.1 环境金融：内涵与外延
7.2 环境金融发展所面临的风险
7.3 环境金融风险的肇因
7.4 环境金融风险的治理
8 商业银行信贷市场羊群行为：成因、隐患及对策
8.1 信贷羊群行为：表现及隐患
8.2 中国商业银行信贷羊群行为的成因
8.3 弱化中国商业银行信贷羊群行为的若干对策建议
9 中小商业银行快速发展中的风险：挑战与对策
9.1 中小商业银行发展面临的严峻挑战
9.2 中小商业银行发展中的风险防范尝试：以浙江民泰商业银行为例
9.3 中小商业银行防范快速发展中风险的策略
10 财政视阈的信贷资金配置的低效率风险
10.1 文献回顾、制度背景与研究假说
10.2 研究设计
10.3 实证结果与分析
10.4 研究结论与启示
下篇 中国金融发展的安全保障机制
11 金融风险预警的国外实践与理论框架设计
11.1 相关的文献回顾
11.2 各国中央银行的实践
11.3 新的金融风险预警框架
11.4 结论
12 中国金融安全指标的构建及实证分析
12.1 相关研究
12.2 中国金融安全指标的选取和构建
12.3 中国金融安全指数的测算
12.4 中国金融安全指数的综合评价
……
参考文献
2591325828
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