中国股市实战技法

　　第一篇　认清股市
　　第一章  市场环境
　　迈着蹒跚的步伐，走过了短短18个春秋的中国股市，仍然处于“新兴加转轨”的时期，颇具“中国特色”。这种独特性首先决定于它与众不同的生存环境。其中发生的很多事情，尽管让涉“市”不深的股民难以理解，但却是“合理”的现实。诸如庄家、造假、黑嘴之类的陷阱一直困扰着中国股市的投资者。
　　本章讨论影响我国股市运行和投资决策的一些重大问题。投资者从中能看到我国股市环境的大致轮廓，避免被纷纭复杂的表象所迷惑。
　　第一节  政策主导股市
　　成熟股市被称作国民经济的“晴雨表”，提前反映经济走向。美国股市走势一般超前于实体经济半年时间。我国股市却不一样。当国民经济高速发展时，我国股市可以出现大熊市。从2001年6月到2005年6月这四年时间，股市一直很低迷，只在2003年1i月到2004年4月期间出现过一轮行情。大盘从2245点下跌到998点，跌幅超过55％。在此期间，我国GDP累计增幅达30％以上。
　　相反，当我国经济增长速度放缓时，股市却可能很火爆。例如，在1996年1月到1997年5月期间，出现过历史上第一次跨年度行情。指数从512点飙升到1510点，涨幅接近200％。
　　我国股市历来被称为“政策市”。每次股市大涨大跌的最终推动者大都可以归结到政策。它的“项”和“底”基本都是政策变动促成的。这深刻地折射出在我们这个市场中行政预期高于市场预期的现实。认识不到这一点，就是对我国股市缺乏基本的了解。
　　调控股市的政策可以来自不同的政府部门，除了证监会、沪深交易所外，还有国资委、央行、财政部等。行政调控的手段多种多样，如增减证券交易印花税、新基金的停发和开闸、中央级媒体上刊发社论、主管部门领导发表言论等。
　　中国证监会成立以来，先是第一任证监会主席1994年“三大政策救市”，以求对低迷已久的指数有所拉高。在1996年春节后出现了疯牛行情。当年10月管理层开始连发“十二道金牌”阻止股市继续暴涨，如《关于规范上市公司行为若干问题的通知》、《证券交易所管理办法》、《关于坚决制止股票发行中透支行为的通知》等。终于，1996年12月16日《人民日报》的一篇特约评论员文章《正确认识当前股票市场》和10％涨跌幅的限制让股市进入长达将近两年半的调整期。
　　1999年，在中国证监会的一线指挥下，以《人民日报》社论为背景，股市展开了一场“跨世纪行情”。指数从5月19日前的1059点涨到6月30目的1756点。此后持续了两年的大牛市。
　　自从2001年6月14日国有股减持办法出台，上证指数就由当日最高的2245.44点一路下跌。股市从此像罩上了挥之不去的阴霾，暮气沉沉。从2002年1月到2004年9月，政府在沪指处于i300点附近时展开了4次救市行动。
　　第一次在2002年1月。当沪指落到1309点时，中国证监会召开了市场分析座谈会，增强大家对市场的信心。至7月指数最高探到1700点左右。
　　第二次在2003年1月。沪指又落回1300点附近。中国证监会主席尚福林在全国证券监管工作会议上强调“坚持改革的力度、发展的速度与市场的承受程度的统一”。至4月中旬沪指勉强升至1650点左右。
　　第三次在2003年11月。沪指再次跌近1300点。在十六届三中全会指出“大力发展证券市场”后，沪指在2004年4月上涨逼近1800点。
　　第四次在2004年9月13日。沪指跌破1300点下探1259。于是有关领导出面要求抓紧落实年初就提出来的“国九条”。这一次“救市”仅仅在股市这潭死水中激起一点小小的涟漪，没能阻止大盘快速向998点跌落。2005年6月6日，沪市下跌到998点见底回升，结束长达4年的大熊市，并拉开了下轮大牛市的序幕。当时证券权威媒体曾报道六百亿神秘资金入市（意指政府救市）。这一次的行政干预是把有形之手隐藏起来对市场进行暗中调控。
　　2007年1O月，历时两年的A股史上最大的疯牛行情终于在6124点见顶回落。根本原因是市场流动性被有效抑制。当时央行已经连续10多次宣布加息和增加银行存款准备金，还大量发行央票。此外，管理层当时已经停批新发基金，并通过各大媒体和券商大肆提示投资风险。
　　在2008年单边下跌的熊市中，大盘曾有过三次幅度达20％以上的反弹，却都是政策促成的。“4·24行情”的诱因是大幅降低印花税（从3‰降到1‰）；  “9·19行情”的诱因是“三管齐下”，即取消买入印花税、汇金公司在二级市场增持工中建三大银行股票、国资委支持央企在二级市场回购股票；自2008年底至2009年春夏之际的行情，发端于我国的刺激经济增长计划，特别是保持适度宽松的货币政策。
　　第二节  常见“降温”措施
　　我国股市历来受政策调控，当指数进入高位，出现严重泡沫，市场进入狂热状态时，管理层就会出台相应的政策措施给市场“降温”。一般来说，这些措施包括以下内容。有时单独使用一种，有时同时使用几种。究竟使用哪些，要根据当时具体情况而定。
　　一、严查银行违规入市资金
　　股市上涨全靠资金推动，从市场撤离资金，无异于釜底抽薪。股市资金大多来自银行，只不过有的是直接的，有的是经过了间接的渠道而已。只要政府严查银行违规入市资金，指数必然应声而落。此办法是打压股市最有效的杀手锏，屡试不爽。当其他手段都难以奏效时，这往往成为最后的王牌。在我国股市史上，此办法被反复运用。
　　此外，管理层通过发行央票、提高银行存款准备金、加息等办法，也能有效地从股市抽出资金。只是此举一般不是专门针对股市而已。
　　二、限制机构入市
　　机构是股市的主力军。只要管理层限制部分机构入市，或者限制其入市资金的比例，必然导致股市“供血”不足，产生回落。历史上，曾经限制过国有企业、上市公司、保险机构、社保资金等直接或间接进入股市；现在则主要是限制其入市资金的比例。
　　三、停止设立新基金
　　公募基金已经成为我国股市的主力军，规模庞大。一只新设基金动辄几十亿上百亿规模。当管理层认为市场流动性过于充裕时，就会停止新基金的审批发行。此举会有效阻止民间资金流入股市。
　　四、控制外资流入
　　随着我国对外开放度的扩大，进入国内股市的海外资金也越来越多。例如在2007～2008年人民币对美元大幅升值期间，海外热钱就源源不断地涌入我国，推动股市和楼市快速上涨。此时，管理层会加强外资流入渠道的监管，防止外资的过量流入，如严格外汇兑换，从严审批海外来华投资项目，停止新增QFI1额度等。
　　五、发行大盘股
　　大盘股的发行会快速扩大股市规模，占用大量资金，因此必然加重市场负担，抑制股市上涨的步伐。2007年四季度牛市见顶时期，建设银行（601939）、中国石油（601857）、中国太保（601601）、中海集运（601866）、招商轮船（601872）等这些巨无霸发行上市，成为压死骆驼的最后一把稻草。
　　六、提高证券交易印花税
　　自从1990年底设立沪深股市以来，管理层多次使用提高印花税的办法。此举已经成为调整股市的有效手段。
　　提高证券交易印花税，增加交易成本，犹如在股市的“资金池”底下开了一个“漏洞”，逐步从市场抽离资金。日积月累，效果不可小视。如2007年政府征收印花税高达2000亿，居然超过了上市公司当年向可流通股股东的分红额度。也就是说，广大股民在这一年投资的自然回报为负。严格控制增发等再融资行为。在2001年和2002年熊市期间，曾两度出台停国有股减持的举措。在2008年熊市期间，虽未正式宣布，但从9月25日之后就停止了新股发行（当时仍有36家公司过会待发）。停发时间长达数月。2008年沪市融资额度与2007年相比锐减80％以上。此外，证监会在2008年还相继出台了三项意在减缓“大小非”压力的措施（场外大宗交易、二次发售、发行可转换债）；国资委也明确宣布严格监控国有股的减持行为，  “为稳定股市做贡献”，带动不少其他上市公司如三一重工（600031）等纷纷宣布延长大非锁定期。
　　二、增加市场需求
　　这与上条措施作用相同，也是改变供需失衡的有效之举。
　　这类措施包括新增偏股型基金，鼓励、支持央企及其他上市公司大股东增持和回购。2008年熊市末期，中央汇金公司还在二级市场多次增持工、中、建三大行股票，社保基金也在1800点宣布入市，对稳定市场起到了一定作用。
　　但是，一直以来，对稳定市场至关重要的平准基金始终无法正式诞生，虽然市场呼声很高。这也是我国股市的特色吧。
　　三、降税
　　降低证券交易印花税是我国频繁使用的救市措施2008年的两次突发性大反弹“4·24行情”和“9·19行情”都与降低印花税密切相关。2008年股市下跌最惨烈，印花税也降到历史最低点。

　　智荣　北京职业投资人，实战派典型代表。1986年毕业干复旦大学，2000年获中国人民大学博士学位。1997年进入资本市场，在十多年一线征战中积累了丰富的经验，长期在投资机构从事策划和操盘。坚持价值投资与趋势投资相结合的理念，投资风格稳健，善于在复杂多变的条件下准确把握大势，对大盘和个股走势图有良好的感觉和独到的见解。

　　《中国股市实战技法》的大特色是强烈的针对性，第二大特色是实用性。我国股市中的机会和陷阱如影随形，时时同在：并且机会转瞬即逝，陷阱花样翻新。如果没有练就一双“火眼金睛”，不可能准确无误地抓住机会、逃避陷阱：相反，却很容易错过前者而陷入后者。《中国股市实战技法》不仅涉及识别机会，也涉及识别陷阱；不仅论述如何赚钱，也论述如何避险；不仅阐明牛市中的大胆进取，也阐明熊市中的小心退防。内容全面、攻守并重是《中国股市实战技法》的第三大特点。笔者要肃地指出，在变幻莫测的股市中，眼睛永远只盯着可能的机会，猛打猛冲，一定会大败而归；相反，始终应当先“侦察”陷阱，在确保安全的基础上才能出击。

第一篇 认清股市
第一章 市场环境
第一节 政策主导股市
第二节 常见“降温”措施
第三节 常见“救市”措施
第四节 信用缺失的地方
第五节 机构操控市场
第六节 职业机构未必专业
第七节 公募基金的本来面目
第八节 股市中的伪专家
第九节 害人的股评
第十节 内幕消息靠不住
第十一节 常见套人说法
第十二节 股市梦语
第十三节 大股东增持背后
第四节 货币政策的影响
第五节 外围股市的影响

第二章 大盘玄机
第一节 牛、熊交替现象
第二节 权重股的舞台
第三节 大盘背后的推动力
第四节 市场预期与大盘走势
第五节 变盘信号
第六节 大盘运行的重要“关口”
第七节 危险时点
第八节 对称性走势
第九节 牛市典型特征
第十节 牛市见顶信号
第十一节 熊市典型特征
第十二节 熊市见底信号
第十三节 熊市中的反弹
第四节 单日“井喷”现象

第三章 微妙股性
第一节 机构重仓股
第二节 新股难把握
第三节 昔日牛股今日“熊”
第四节 大幅除权前后
第五节 庄股的表现
第六节 板块联动性
第七节 补涨和补跌
第八节 涨停板上的奥秘
第九节 怪异走势

第四章 技术分析
第一节 正确使用技术分析
第二节 把握股市的趋势
第三节 波浪理论的缺陷
第四节 “量在价先”的意义
第五节 K线分析的顺序
第六节 真假突破的判断
第七节 顶底互换法则
第八节 时间之窗的秘密

第五章 盘口寻踪
第一节 盘口和盘感
第二节 盘口的主要内容
第三节 开盘价的形成与当天走势
第四节 挂单的变化
第五节 隐性买卖盘
第六节 大买单的意义
第七节 大卖单的意义
第八节 大盘当日走势的判定
第九节 大盘黄白线背离现象

第六章 股理探秘
第一节 股市的规律和预测
第二节 价值投资和趋势投资
第三节 盈利目标难确定
第四节 股市经验的可靠性
第五节 预期决定股价
第六节 从长线到短线

第二篇 把握自己
第七章 临场心理
第一节 永远别乐观
第二节 把握自信心的“度”
第三节 如何避免贪婪和恐惧
第四节 克服从众心理
第五节 耐心等待“猎物”
第六节 杜绝冲动性操作
第七节 远离“博傻”游戏
第八节 止损难的心理根源
第九节 为何总是卖晚了
第十节 追涨杀跌的原因

第三篇 实战不殆
第八章 实战技巧
第一节 少操作原则
第二节 学会放弃机会
第三节 从主力的角度看问题
第四节 与市场保持距离
第五节 按计划操作
第六节 消息的解读
第七节 如何做盘后功课
第八节 紧跟大盘走
第九节 换股要慎重
第十节 缓买早卖
第十一节 解套的方法
第十二节 挂单有讲究

第九章 精心选股
第一节 次新股
第二节 成长股
第三节 热门股
第四节 强势股
第五节 题材、概念股
第六节 识别“黑马
第七节 龙头股
第八节 蓝筹股
第九节 低价股
第十节 高价股
……
第十章 买入时机
第十一章 卖出时机
第十二章 短线操作
第十三章 风险控制
后记