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巴菲特认为，投资股票就是投资企业，无论是买下整个公司，还是买入部分股权，首先考虑的都是合适的价格机制。这种价格当然是与其内在价值相比而言的。而一家公司或其部分股权内在价值高低，必然与该公司质地密切相关。所以，无论是买下整家企业，还是部分股票，寻找真正伟大的企业是最重要的。
巴菲特在伯克希尔公司1978年年报致股东的一封信中说，投资股票当然要擦亮眼睛，寻找真正伟大的企业，买入好股票，但同时也要注意它的价格是否合理。在这方面，伯克希尔公司是有经验教训的。
举例来说，1971年伯克希尔公司所有股票的投资成本是1070万美元，可是这些股票的市值却只有1170万美元（巴菲特的意思是说，这些股票投资几乎没什么盈利）。1975年年末，伯克希尔公司保险事业所持股票市值为3930万美元，也与投资成本差不多（换句话说，这时候依然没什么投资盈利）。而到了1978年，伯克希尔公司所持有的股票，包括可转换特别股在内，其投资成本一共是1.291亿美元，这时候它们的市场价值则上升到了2.165亿美元，盈利率高达67%，这还不包括这3年（1976—1978年）间已经获得的2470万美元的分红在内。换句话说，这3年间，伯克希尔公司这部分股票的投资回报率高达86%，计1.12亿美元。相比之下，这期间的道琼斯工业指数却从852点下跌到了805点。
为什么会这样呢？巴菲特认为，这是价值型投资者的必然回报。他表示，未来伯克希尔公司仍然会继续为旗下的保险公司寻找真正优秀的项目，通过证券市场买到的股票会比协议买进整家公司更便宜。在这种市场情况下，通过协议谈判买下整家公司，反而在价格上会犯明显错误，还是买下部分股权更容易赚钱。
严行方 著名财经作家、中国巴菲特研究专家、资深股市个人投资者、国际专业财经评论家。他是被段永平盛赞的国内解读巴菲特的第壹人。他10年专注研究巴菲特的投资秘诀，为中国读者量身打造系统的投资理财课程，并从众多研究巴菲特的图书中脱颖而出，成为中国投资者的福音。
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