趋势交易：全球14位顶尖趋势交易奇才的获利秘诀

　　第5章
　　胜算与概率的游戏
　　学会像扑克玩家一样思考
　　成功的交易者和高端扑克玩家之间有着相似的地方，他们都是在利用胜算思维寻找致胜的机会。这类人的最爱就是把华尔街的金钱交易简化成：一切关于数字的游戏……胜算思维不仅能帮你赚钱，还能帮你找到女朋友，想知道如何做到吗？
　　海特是系统化趋势跟踪的创立人之一，然而他从小患有视力障碍和学习障碍，学习成绩不佳，没有运动天赋，是什么造就了他传奇的一生？
　　拉里·海特：特立独行的宽客怪才
　　海特于2010 年2 月加入ISAM，在此之前他一直是海特资本管理公司的董事长。这次合并，海特资本管理公司贡献了9 年的跟踪记录。截止2013 年4 月，ISAM 以8.4 亿美元的资金规模排名全球CTA 基金公司第8，近5 年投资收益率排名全球CTA 基金第7。
　　我曾拍摄过一部关于诺贝尔奖获得者、顶尖交易员、基金经理和职业扑克牌玩家的纪录片，有些人质疑我为什么会把扑克牌玩家放到一部主要讲市场和经济危机的影片中。其实他们多数人都不知道，成功的交易者和成功的扑克玩家之间有着紧密的联系，他们在胜算方面有着相同的想法。
　　当每个人拿着辛苦赚来的血汗钱去冒险时，都要考虑一下胜算有多大。人们总希望胜算在你这边。看看彩票就知道了。人们中奖的机会很渺茫，胜算根本不在他们那边，但他们仍然乐此不疲地购买彩票。
　　拉里·海特（Larry Hite）作为一名30 多年的趋势交易者，十分善于把握胜算。遇到胜算很大的投资，他就投入更多的资金，而认为胜算很小时，就减少投入的资金量。
　　海特是我最喜欢的交易员之一，我很喜欢他的为人。是什么让我如此喜欢他呢？更重要的是，他的经验能在多大程度上帮助你实现净资产的增值？
　　我们还是从过去说起吧。说到自己的成长经历，海特打趣地说他是摔倒在幼儿园的积木上的孩子。从一开始，我们就应该把海特对正规教育的看法放到具体环境中来考虑。
　　像许多白手起家的故事一样，海特成长于一个典型的中产阶级家庭，居住在纽约。他的父亲经营着一间小公司，但这并没有为他的孩子们留下什么财富。海特患有天生的学习障碍和视力障碍，用他自己的话说，他还很难长时间的集中注意力，但他自豪地说这些问题就是他的成功秘诀。说这话时海特脸上浮现着灿烂的微笑，其中还夹杂着一丝讽刺。这些困难成就了一个伟大的交易员。
　　当然这些困难并不是他成功的直接原因，但我们知道海特确实克服了很多不利的条件，这难道不是对你的一种激励吗？
　　那么如何才能成为像海特这样的趋势跟踪赢家呢？
　　你需要做到永葆好奇心。海特最早在《花花公子》（Playboy）看到一篇讲述商品交易的文章，这篇文章促使海特对当地的一位交易赢家进行了一番了解。他是附近一家商品经纪公司的职员，这位经纪人告诉海特，如果投入2 000 美元，他能在一天内赚到1 000 美元。这听起来难道不像某种骗局吗？比如，我曾收到一封电子邮件，内容是马克·扎克伯格在Facebook 上市前打算卖一些股份给我。
　　这类家伙对猪腩肉期货、黄金或股票一无所知。即便你像早期的海特一样天真无知，当有人说起猪腩肉期货时，你马上就该意识到2 000 美元的投资是不可能在1 天内让你多赚1 000 美元的，至少你应该知道这一点。
　　海特还看到了另一个明显的矛盾之处。那时的他还处在穿牛仔裤的年纪，想怎么穿衣服就怎么穿衣服，想多晚睡就多晚睡，一个早上九点就必须出现在老板面前的经纪人又怎么可能让他变得富有呢？
　　CEO 眼睛颜色关投资什么事！
　　又是一个痛苦的工作日，一个理财顾问滔滔不绝地跟你说着他的投资理念。某个经纪人站起身来跟你说他可以当你的财富救世主，他会拿什么来证明自己呢？当他去跟某个公司的管理层交涉时，他能告诉你那CEO 的眼睛是什么颜色。
　　这是真实生活中的经纪人，这是真实发生的事情，海特暗自想到：“我的天啊，他是我这辈子见过的最愚蠢的人。CEO 的眼睛是什么颜色跟投资一点关系都没有，没有任何数据表明蓝眼睛的人比灰眼睛的人更优越。”
　　你必须关注那些具有高度相关性的东西。哪些信息是可验证的？如何才能知道那不仅仅是某一个人的意见？如果某条信息是可验证的，它是否跟资金相关呢？又或者，假如你获得了某条信息经过验证是正确的且与投资相关，之后又该做些什么？
　　你可不能对这条信息全盘接受，你得对它进行加工处理。你必须明白，大多数可用的信息都是值得怀疑的。不要在每次出手时都举棋不定，请等待最佳的时机。
　　成功交易从了解自己开始
　　我和拉里·海特打交道的时间不短。他的思维敏锐、兴奋，跳跃性强。以下是我对海特理念精髓的一些简要概述，我认为它们会激发你的灵感，有助于你做好趋势跟踪交易。
　　◆ 美国著名的棒球运动员特德·威廉姆斯（Ted Williams）写过一本关于击球的伟大著作。威廉姆斯将本垒板分成好几个部分，他发现就像棋盘一样，有几个本垒板区域在他的好球区内，他还发现安打率取决于球从何处越过本垒板。他讲述得十分详细，从胜算的角度思考问题。威廉姆斯在寻找那些可能有助于提高安打率的有用信息。
　　◆ 假设你有一个朋友做卫生设备的生意赚了大钱。他的事业是从拖车停车场起步的，经过辛苦地打拼，他发了一笔小财。你的朋友坚持认为白银市场会大涨，实际情况也的确如此。刚开始白银一路飙升，但后来又像石沉大海似的一跌到底。就在白银价格开始掉头向下时，这位朋友说：“白银是绝对跌不了的。”对此你毫无所知，我也无法判断，海特更是不知道，只有市场会告诉你判断错了。如果你的交易策略与市场的走势背道而驰，你怎么可能做出正确的判断？
　　◆ 在争取成功的过程中，你首先应该对自身和自己所擅长的事情做一个评估，你必须弄清楚你能做什么。你可以问问自己“我是谁？”“什么对我来说是最重要的？”
　　◆ 你还要问自己“这事我能做吗？”“我能重复地做这件事情吗？”“我喜欢做这件事情吗？”比如，拉里·海特喜欢交易系统， 他不是源于一时兴起， 而是喜欢通过自己的行动融入环境。这便是一名趋势交易者应该具备的心态。
　　◆ “你想要什么？”“你为何要这么做？”“你进行了哪些投资？”“你的投资会升值吗？”“你的投资是为了获得收益吗？”“你想要什么？如何发现自己正处于不公平的优势中？”
　　◆ 再问自己一些问题“何时是最佳投资时机？”“什么时候会发生？”“期限有多长？”“当你认为某事将要发生时，会在何时发生？”这些“时机”会告诉你能获得多少收益，你的复合收益是多少。你必须找到这些问题的答案。
　　◆ “应该如何实现？”回答这个问题，你首先要设立一个目标，为了实现这个目标， 把今天的你变为将来的你，你需要做些什么？
　　◆ 在交易中，复利是最强大的力量。复利（CompoundInterest）指的是从存款、贷款或债务的初始本金和累计利息所获得的利息。比起单利（Simple Interest）计算，复利能让本金增值更快。单利是指仅按本金的某个百分比计算利息。
　　犯错也无妨，这是海特最后一个重要的理念精髓。海特的学业成绩一直都不好，在运动方面也不擅长。但他将这些都转化成了优势，因为他很清楚自己可能会犯错。事实上，海特从来不认为犯错是很奇怪的事情。海特骄傲地回忆道：“我总会在交易中假设犯错的情况。我时常问自己，在这种情况下可能发生的最糟糕的事情是什么？然后我就会把这种最糟糕的情况设为交易的底线。我总想知道自己正面临着怎样的风险，我能承担多大的损失。有时候，当你真正看到这些风险时，会发现风险其实没有那么大。这就是你能赚大钱的原因。”
　　因此，要问自己这样一个问题：“可能发生最糟糕的事情是什么？”然后从最糟糕的情况出发，一切就不是问题了。
　　忽略无关紧要的杂音
　　假设你掌管着一家有上百名员工的公司。某一天，你走进公司对大家说：“完备知识有什么价值？如果我们知道一组市场中所有产品的年终市值，会发生什么情况？”每个人都希望出现这样的情形，所有员工都会立刻表示赞成。不过请等一下，事情好像还没有结束。
　　对于任意给定的年份，如果你具备市场价格在当年12 月31日的完备知识，那么在当年的1 月1 日，你会使用大的杠杆来将你的优势最大化吗？海特发现即使你能够准确预见年终价格，你也无法承受3 倍以上的杠杆率，因为在走向年终价格的过程中，你无法对市场可能的路径进行预测。
　　GOOG 公司在1 月1 日的股价为300 美元，如果我提前告诉你，该公司股价在这一年年末将达到600 美元，你会怎么做？花光所有积蓄或用尽经纪账户中的所有保证金去购买GOOG的股票？购入所有你能买到的廉价期权？既然你具备年终股价的完备知识，那么等着一笔大买卖发财就好了，还有什么问题呢？这种想法完全错了！
　　你可能会遭遇损失。为什么？答案很简单，即使你知道GOOG 公司股票的年终价格，它也有可能先从300 美元跌至50 美元，然后再涨到600 美元。这种潜在的波动性可能造成你的账户爆仓，而且如果你在游戏结束时还加了几倍的杠杆，你还得搭上自己的房子。现在你知道为什么要对杠杆抱有谨慎的态度了吧。
　　他的名字在前文中出现过几次，但现在我们还要再来说说这位趋势跟踪的先驱者埃德·塞柯塔。塞柯塔是进行“跨市”交易的第一人，他运用同一个交易系统以相似的风格在各个市场中进行交易。海特和我们分享了一个故事。
　　塞柯塔自有一套趋势跟踪交易系统。这一天，他的老板对他说：“你的交易里面没有马铃薯啊。”塞柯塔说：“是啊，我的交易系统中不包括马铃薯交易。”三天后，他的老板再次来找塞柯塔，并说到：“你都没推荐过马铃薯交易……你在听我说话吗？”埃德又说：“我的交易系统中没有马铃薯交易。”老板说：“听着，我们公司在马铃薯交易大厅有交易柜台。你要向整个交易大厅推荐马铃薯。你的交易系统中都没有马铃薯交易，这算怎么回事呢？”大约1 个月后，塞柯塔离开了这家公司。
　　这个故事跟今天的情况没什么两样，拥有那么多的经纪人和市场名嘴，他的老板本来不用担心要交易些什么。他们只是想填补一切空白，然后为他们的客户提供些什么，即使只是一些毫无价值的交易建议。
　　是不是听起来很耳熟呢？从故事得出的教训：关注重点，忽略无关紧要的交易。为了交易而交易，凭空制造的交易都是无关紧要的。
　　......

　　迈克尔·W.卡沃尔，具的趋势交易大师，誉全球的投资导师。
　　迈克尔·W. 卡沃尔是趋势跟踪投资公司董事长，为个人交易者、对冲基金和银行提供相关顾问与咨询服务。
　　10 多年来，卡沃尔不遗余力地传授趋势跟踪理念，他的6 000 多名学生遍布全球70 多个国家和地区。他经常应邀出席各大主流媒体的活动，并在2013 年中国举行的“国际量化投资高峰论坛”发表主题演讲，其文章和观点多次被《华尔街日报》《彭博周刊》《巴伦周刊》等媒体引用。
　　卡沃尔著有多本投资畅销书， 被翻译成10 多种语言，包括《趋势跟踪》（Trend Following）、《趋势戒律》(TrendCommandments)《海龟交易特训班》(TheComplete Turtle Trader)。

　　这不是巴菲特、索罗斯般的传奇，而是交易员真实的幕后成功故事
　　入选《福布斯》富豪榜的大卫·哈丁如何用趋势跟踪将温顿资本打造成全球规模的商品交易公司？
　　“交易界的小人物”德鲁兹拜“金融怪杰”塞柯塔为师后，如何凭借趋势交易单枪匹马打败华尔街专业人士？
　　在人人被吓得魂飞魄散的2008金融危机中，“敢于在刀锋上跳舞的勇士”马尔瓦尼却赚取100%的利润，为何他人眼中的毒药却成了趋势交易者的盛宴？
　　迈克尔·W.卡沃尔对藏于幕后的14位交易奇才进行观察，他们大多白手起家，凭借趋势跟踪博得万贯财富。通过他们的故事，揭示了这些点“势”成金的高手不轻易亮出的获利秘诀。
　　趋势交易者偏好波动，破译正确的买卖时机，制定严格的风险管理系统，将人性的弱点隐藏在交易规则之下，只盯住每次趋势极丰厚的利润。《趋势交易：全球14位趋势交易奇才的获利秘诀》以通俗易懂的语言点出了趋势交易的精髓，指导投资者在险恶的投资世界中坐拥高额利润！

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发起进攻还是评估胜算？

第2章 逆向操作战胜对手成为零和博弈的最终胜利者
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用逆向操作战胜套期保值者
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第3章 在刀锋上跳舞无畏亏损，缔造高额回报传奇
获取高额回报的14个交易精髓
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系统没喊停绝不离场

第4章 不按规矩出牌用新规则打败华尔街老套路
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保留资金等待大行情
游荡在华尔街之外的独行侠

第5章 胜算与概率的游戏学会像扑克玩家一样思考
CEO眼睛颜色关投资什么事！
成功交易从了解自己开始
忽略无关紧要的杂音
连找女朋友这事都和概率有关
既然无法预测回报，何不量化风险？
永不止步征服交易战场

第6章 唤醒企业家精神市场跟踪也需专注力与决断力
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赚钱不只限于股市，还有商品与外汇
抓住“肥尾”，从极端事件获利
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普通投资者关注结果，交易大师看重过程

第7章 两种交易策略的较量扔掉基本面，让图表说话
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第10章 有效的量化模型完胜所有市场的赢家利器
不跟系统较劲，治疗市场起伏的神奇药膏
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第11章 决策致胜做思想与财富双赢的大玩家
向真正的高手征求投资建议
保持独立思考，别陷入媒体圈套
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第12章 传奇交易大师倾囊相授投资智慧
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