投机时代：美国金融的崛起

埃兹拉·沃瑟曼·米切尔（Ezra Wasserman Mitchell）曾任凯斯西储大学法学院院长，是美国公司法研究的领先学者之一，出版有The Speculation Economy: How Finance Triumphed Over Industry、Corporate Irresponsibility: America’s Newest Export、Progressive Corporate Law等影响广泛的著作，发表论文五十余篇。他作为共同作者完成的Corporate Finance And Governance等教科书在美国法学院中被广泛使用。

贾希凌

    华东政法大学经济法学院副教授，金融法教研室主任，美国福特汉姆大学访问学者。中国法学会银行法研究会理事、上海市法学会金融法研究会理事、卫生法研究会理事、自由贸易区法治研究会理事、广州市金融仲裁委仲裁员。长期从事经济法、金融法、信托法的教学与研究，曾获全国 “法律专业学位研究生教育优秀教师”，主持国家社科基金项目、英国繁荣基金项目及上海市社科联多项课题研究，在国内外出版著作及参编教材多部，并发表多篇学术论文。

 美国之所以成为世界经济的主导力量，与其进步时代之后的金融崛起密切相关。其时，现代大型公司诞生，普通股为公众接受而成为财富的主要形式，证券市场从为公司兼并浪潮期间设立新企业提供工具，发展为驾驭企业的一种力量，经济发展由此从实业主导转向金融主导，迈入投机时代。这段时期的历史错综复杂，牵涉到行业的发展、金融的创新，乃至观念的更新与联邦政府的监管努力，最终体现为法制的演进。本书展示了美国公司资本主义构建的进路，尤其是联邦政府为制衡现代大型公司与证券市场的努力，介绍了重要的公司与证券立法议案的背景，提供了多面向、多层次的材料，是一部融会贯通的综合性著作。

中文版序 /

原序 /

引言 /

第一章  合作原则 / 

第一节  现代大型公司 / 

第二节  金融业之崛起 / 

第三节  贸易推动工业 / 

第四节  自由放任主义 / 

第五节  工业竞争兴起 / 

第六节  当代合作原则 / 

第七节  当代合作需求 / 

第八节  当代合作局限 / 

第九节  标准石油公司与托拉斯 / 

第二章  商业圣所 / 

第一节  联邦与州之分 / 

第二节  为何是新泽西 / 

之一： 卡姆登-安博伊之州 / 

之二： 新泽西生财之道 / 

第三节  巨头公司的法律基础 / 

之一： 控股公司出现 / 

之二： 股票融资制度 / 

第四节  法庭维护统一性的无效尝试 / 

第五节  新泽西的优遇 / 

第六节  其他州的行动 / 

第三章  价值： 超越感觉和理性 / 

第一节  资本定价超估 / 

第二节  有关价值问题 / 

第三节  法律考量： 面值之辨 / 

第四节  所谓的掺水股 / 

第五节  美国钢铁公司案 / 

第六节  捍卫资本超估 / 

第七节  继续挖掘 / 

第八节  反观实际资本 / 

第九节  问题源自何处 / 

第十节  价值的定义： 超越理性 / 

之一： 法律之源 / 

之二： 经济学家竞彩 / 

之三： 法院与价值再探 / 

之四： 价值确定之法 / 

第四章  财富形式创新 / 

第一节  从萧条到繁荣 / 

第二节  现代股票市场 / 

第三节  市场的社会化 / 

之一： 永葆美国理想 / 

之二： 投资系国民之责 / 

之三： 以股权对抗社会主义 / 

之四： 人人都有产权的社会 / 

第四节  投机也是技术活 / 

之一： 《稳赚之歌》 / 

之二： 生意属于私事 / 

之三： 误导性信息披露 / 

之四： 摩根式的公开 / 

之五： 会计业的萌芽 / 

第五章  历史复杂 / 

第一节  联合公司式微 / 

第二节  联邦化之序曲： 芝加哥托拉斯会议 / 

第三节  从反托拉斯到公司联邦化 / 

之一： 国会及其在世纪之交前的改革 / 

之二： 美国产业委员会 / 

之三： 总结报告问世 / 

之四： 民主党的两难困境——规范托拉斯与联邦权力 / 

第四节  罗斯福与托拉斯 / 

第六章  杞人忧天 / 

第一节  联邦注册制时期 / 

第二节  1903年《利特菲尔德法案》 / 

之一： 联邦注册制与《利特菲尔德法案》 / 

之二： 利特菲尔德其人 / 

之三： 利特菲尔德法案其案 / 

之四： 利特菲尔德法案其辩 / 

之五： 民主党的支持 / 

之六： 利特菲尔德法案其事 / 

第三节  《利特菲尔德法案》的失败 / 

之一： 总统至上 / 

之二： 罗斯福背弃利特菲尔德 / 

之三： 政治现实 / 

之四： 《利特菲尔德法案》的终结及公司局的创立 / 

第四节  公司局的首份报告——喧哗与骚动 / 

之一： 公司局的建议——一项温和的提案 / 

第七章  恐慌和进步 / 

第一节  1907年大恐慌 / 

第二节  罗斯福的最后机会——建立联邦注册制、《赫普本法案》及投

资者保护的艰难开端 / 

之一： 确定性之必要 / 

之二： 《赫普本法案》的起源 / 

之三： 《赫普本法案》 / 

第三节  证券监管的根源 / 

之一： 休斯委员会 / 

之二： 简短的插曲——塔夫脱与投资者保护 / 

第四节  资本与消费者： 贯穿铁路行业的证券监管 / 

之一： 1906年《赫普本法》 / 

之二： 1910年《曼恩-埃尔金斯法》 / 

之三： 哈德利委员会——保护投资者 / 

第八章  投机经济 / 

第一节  脱胎换骨的新型投机 / 

第二节  新类型投机得以立足 / 

第三节  新兴的普通股股东 / 

第四节  旧时流行的投机与第二个新时代 / 

第九章  改革落幕 / 

第一节  民主党回归 / 

第二节  威尔逊与商业 / 

之一： 商业的集中监管 / 

之二： 杰斐逊式商业 / 

第三节  集体主义社会 / 

第四节  美国联邦储备系统 / 

第五节  普霍委员会 / 

之一： 顾问盎特米尔 / 

之二： 货币托拉斯委员会 / 

之三： 顾问 / 

之四： 报告 / 

第六节  《欧文法案》 / 

第七节  交易所的公司化——通往实施之路 / 

第八节  商业进步主义的终结 / 

第九节  只要相信 / 

第十节  繁荣的预言家 / 

第十章  证券成为产品 / 

第一节  战时的华尔街 / 

之一： 再度繁荣 / 

之二： 自由债券 / 

之三： 证券经纪人的培训场 / 

第二节  资本发行委员会 / 

第三节  市场发展和现代证券监管产生的三次浪潮 / 

第四节  现代证券管制： 对投机经济的法律认可 / 

后记 / 

        第一节  管理者时代 / 

第二节  股票与实业的分离 / 

第三节  投机经济的腾飞 / 

注释 / 

索引 / 

译后记 /