精彩书摘:
《基于多视角下的中国商业银行信贷周期成因研究》：
在检验“银行贷款渠道”时，需要考虑银行的微观特征对传导机制的影响，例如银行规模（banksize）和流动性，为了对银行规模进行有效识别，学者们在进行实证中仅仅对大银行和小银行进行区分，并不考虑中等规模的银行；而流动性通常分为高流动性和低流动性两种情况。此外，由于在经济繁荣时期和衰退时期货币政策对不同规模银行的影响表现也是不同的，会呈现不对称效应，所以，还需要考虑货币政策冲击的不对称效应。在“银行贷款渠道”理论的实证研究中，由于假设企业是同质性的，所以实证研究时主要采用VAR模型。
（三）企业资产负债表渠道
企业资产负债表的渠道与“银行贷款渠道”相同，都是基于信息不对称而产生的。然而“银行贷款渠道”更加倾向于考虑银行的放贷能力，而“企业资产负债表渠道”却重点基于企业角度分析是否能够获得贷款。当经济体在受到不利冲击时，紧缩型的货币政策不仅对银行的可贷资金数量产生影响，而且还会造成企业获得的信贷申请的额度不断下降，从而恶化资产负债表，导致企业的投资下降和社会总产出急剧下降（放大效应）。企业资产负债理论主要从企业负债和资产两个方面描述信贷量的变化受到哪些因素影响。
（1）考虑异质厂商一企业负债比率理论。这里已经涉及金融加速器理论（实际上是信贷约束机制）和Bernanke等（1996）模型（BGG模型），基于异质性厂商理论认为企业之间的差异是不可忽视的，引入门限企业的质量水平考查信贷约束机制，该理论研究在危机中不同类型企业会有什么样的反应。企业融资方式有两种：内部融资和外部融资。外部融资会受到信贷影响，而内部融资受银行信贷影响较少。企业内部融资规模主要取决于现金流和资产净值，若现金流和资产净值比较充沛，则企业融资方式主要依靠内部融资。然而对于企业来说，小企业通常会采用外部融资方式，大企业采用内部融资方式。而一国的中小企业在该国中占有重要地位，在资本市场不发达的国家中，银行主要通过外部融资的方式对大部分企业的信贷行为产生影响，所以，银行对企业进行贷款时对项目的有效甄别存在较高的信息成本（委托代理成本）。Bernanke和Genler（1989）基于真实经济周期理论，认为企业的投资水平受到其资产负债表的影响，在经济繁荣时期，由于企业具有较高的现金流，资产净值也会增加，所以，繁荣时期的企业更倾向于内部融资（例如，牛市中市盈率更高从而更容易在股票市场中获得大量资金），而且繁荣时期的抵押品更容易获得银行的认可，能够降低企业的融资成本。但是如果中央银行实行紧缩性的货币政策，那么较高水平的利率会增加银行了解企业投资项目的代理成本，使得企业的融资成本更高，因此企业会减少外部融资，银行信贷规模减小，投资下降，产出下降。该传导机制中，由于银行与企业之间存在委托代理成本，该成本在经济体受到不利冲击时会加大企业的融资成本，从而加速银行信贷的顺周期行为。我们通常假设企业外部融资占总融资规模的份额较大甚至为全部，因此有学者对此假设提出质疑，认为企业融资并不仅是外部融资，还有内部融资。例如，Bernanke和Gertler（1990）认为如果企业自有资金在总融资规模中占的比重较低，那么银行与企业的分歧就越大，银行了解企业的信息成本就会增加，因此企业的融资成本增加，使得银行信贷规模进一步减少，而产出的下降又使得企业进入经营困境中，自有资金更少，如此恶性循环，这个过程被称为“金融加速器”（financialaccelerator）。Bernanke和Gertler（1995）又提出外部融资升水（premium）的存在使得企业更愿意进行内部融资，所以投资规模会加速下降，产出下降，外部融资升水更高。这也发挥了金融加速器作用。Bemanke等（1996）、Bernanke等（1999）建立了BGG一般均衡模型，考虑了家庭的消费支出和企业投资支出，在数学上证明了贷款渠道传导机制存在金融加速器效应，使得货币政策效应产生放大作用。Gertler（1992）则认为企业进行融资时更需要考虑金融合约的跨期性。
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作者简介：
虞文美，1983年2月，汉族，山东聊城人，南京大学商学院经济学博士，现任安徽财经大学金融学院讲师。参与并主持国家课题、省级、校级课题多项，在《当代财经》《北京工商大学学报（社会科学版）》《北京理工大学学报（社会科学版）》等期刊上发表论文二十余篇。
内容简介：
《基于多视角下的中国商业银行信贷周期成因研究》以信贷周期与商业周期之间的关系为内涵，以房地产市场金融加速器作为外延，对信贷周期的形成原因进行深入研究，分别基于宏观视角，中观视角和微观视角对信贷周期形成原因进行分析，并提出相应的政策建议。在宏观层面，信贷周期主要受自身信贷行为影响，货币供应量与汇率也是影响信贷周期的重要因素；在中观层面，引入房地产市场作为金融加速器研究信贷周期，这是对信贷周期进行外延式拓展研究；在微观层面，把商业银行作为微观经济主体，控制商业银行三大特征变量：商业银行的规模、商业银行资产的流动性指标、存款增长率，重点研究银行监管和货币政策对银行信贷产生的影响，检验了货币政策平滑信贷周期机制是否成立。
目录：
第一章 导论
第一节 研究背景及意义
第二节 研究目标及相关概念解释
第三节 研究框架和分析工具
第四节 主要贡献和研究展望
第二章 商业银行信贷周期及其成因
第一节 商业银行信贷周期范畴解析及美国实例
第二节 信贷周期理论研究
第三节 影响信贷周期的主要因素
第三章 我国的信贷周期及其成因
第一节 我国信贷周期及其特征
第二节 我国信贷周期成因
第三节 信贷周期成因研究中的实证方法
第四章 信贷周期的成因分析一基于宏观视角
第一节 计量模型的设定与数据来源
第二节 实证估计结果
第三节 稳健性检验——分组样本的检验
第四节 本章小结
第五章 信贷周期的成因分析——基于中观视角
第一节 模型设定与数据来源
第二节 实证分析结果
第三节 本章小结
第六章 信贷周期的成因分析——基于微观视角
第一节 理论模型
第二节 模型的设定与数据来源
第三节 实证结果分析
第四节 稳健性检验
第五节 本章小结
第七章 研究结论与政策建议
第一节 研究结论
第二节 政策建议
附录A 各种滤波方法的介绍
附录B 商业银行分类相关信息
参考文献
致谢
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